Розподіл фінансових ресурсів держави. Поняття і склад фінансових ресурсів. Головні проблеми фінансових ресурсів держави

Вступ . 3

1.
Основні елементи і рівні фінансових ресурсів держави 4

1.1. Поняття грошової системи, її види та функції .. 4

1.2. Складові національної грошової системи .. 7

2.
Вплив фінансових ресурсів на темпи економічного розвитку .. 11

2.1. Фінансові ресурси країни як основа її
економічного розвитку .. 11

2.2. Інфляція: сутність і регулювання .. 15

3.
Основні напрямки вдосконалення фінансових ресурсів в умовах РБ . 20

3.1. Розвиток фінансових ресурсів Республіки Білорусь на
сучасному етапі. 20

3.2. Прогнозування і планування фінансових ресурсів
Республіка Білорусь. 22

3.3. Грошова система і рівень життя населення: проблеми
та шляхи їх вирішення .. 25

висновок . 33

перелік
використаних джерел . 36

додатки .. 38

Додаток 1 Рівновага на грошовому ринку. 38

Вступ

банківська
система - одна з найважливіших і невід'ємних структур ринкової економіки.
Розвиток банків і товарного виробництва і обігу історично йшов паралельно
і тісно перепліталося. При цьому банки, проводячи грошові розрахунки, кредитуючи господарство,
виступаючи посередниками в перерозподілі капіталів, істотно підвищують загальну
ефективність виробництва, сприяють зростанню
продуктивності суспільної праці.

Сьогодні в
умовах розвинених товарних і фінансових ринків, структура банківської системи
різко ускладнюється. З'явилися нові види фінансових установ, нові кредитні
інструменти та методи обслуговування клієнтури.

Зараз в Білорусі
та інших країнах СНД складається нова господарська система. Здійснюється перехід від адміністративно-керованої високомонополізованої державної банківської структури до динамічної,
гнучкою, заснованої на приватній та колективній власності системі кредитних установ,
орієнтованих на комерційний успіх, на отримання прибутку.

йде пошук
оптимальних форм пристрою кредитної системи, ефективно працюючого механізму
на ринку капіталів, нових методів обслуговування комерційних структур. створення
стійкої, гнучкої й ефективної банківської системи - одна з найважливіших (і в
Водночас надзвичайно складних) завдань економічної реформи в Білорусі.

Дана робота
являє собою виклад основних принципів організації і функціонування банківських систем, а
також проблем становлення, розвитку та реформування білоруської банківської
системи. При цьому головна увага приділяється білоруської банківської системи: її проблемам і тенденціям її розвитку.

Перша частина
роботи присвячена загальним принципам організації та управління кредитними
установами (основні види кредитно-фінансових інститутів і їх функції, регулювання діяльності банків з боку центрального
банку та інших контрольних органів).

Друга частина
містить аналіз проблем становлення білоруської банківської системи.

Шляхи вирішення цих
проблем, пропоновані економістами розглядаються
в третьому розділі, присвяченій концепціям розвитку кредитно- банківської системи
Білорусі.

1. Основні елементи і рівні
фінансових ресурсів держави

1.1. Поняття грошової системи, її види
і функції

Все, що виконує
функції грошей, і є гроші. Гроші виконують три функції:

1.
засіб обігу (гроші
використовуються при покупці товарів і послуг);

2.
міра вартості (грошова
одиниця використовується як масштаб для порівняння відносних
вартостей різнорідних благ і ресурсів);

3.
засіб заощадження
(Зручна форма зберігання багатства).

Ціна грошей
визначається на грошовому ринку; на графіку - в точці перетину кривих попиту
на гроші Dm і пропозиції грошей Sm (рис. 1). Пропозиція грошей має наступну структуру: М1 + М2 + М3.
Пропозиція грошей М1 у вузькому сенсі складається з двох елементів: готівку
(Металеві та паперові гроші, що знаходяться в обігу) і чекові вклади
(Вклади, на які виписуються чеки). Пропозиція грошей М2 складається з
М1 + нечековие ощадні вклади і дрібні (менше 100 тис. Дол.) Термінові
вклади. Пропозиція грошей М3 має наступну структуру: М2 + великі (100 тис.
дол. і більше) строкові вклади. У подальшому аналізі будемо використовувати
визначення грошей М1. Крива пропозиції грошей Sm є
вертикальної прямої, так як в кожен даний момент на грошовому ринку знаходиться
певну кількість грошей Sm. (Див. рис. 1).

вартість сучасних
грошей вже не грунтується на строго певній кількості дорогоцінних
металів (як було раніше), вона визначається кількістю товарів і послуг,
які можна придбати за гроші на ринку.

Загальний попит на гроші Dm складається з попиту на гроші для угод Dt і попиту на
гроші як активи Da. Кількість грошей, необхідних для укладення
угод, визначається номінальним ВНП. При цьому попит на гроші для угод
змінюється пропорційно номінальному ВНП. Під Da розуміється
попит на гроші як засіб заощадження. Попит на гроші з боку активів
змінюється обернено пропорційно ставці позикового відсотка. Чим вище ставка
позичкового відсотка, тим менше попит на гроші як активи і навпаки.
Крива попиту на гроші Dm є низхідній (рис. 1).

Об'єднуємо попит і
пропозиція грошей з тим, щоб описати грошовий ринок і визначити рівноважну
ставку відсотка (ціну грошей). Як і на ринку продуктів або ресурсів,
перетин кривих попиту на гроші і пропозиції грошей визначає ціну рівноваги.
В даному випадку «ціною» є рівноважна ставка відсотка, тобто ціна,
що сплачується за користування грошей (5%) (рис 1).

Рівновага на грошовому
ринку встановлюється за допомогою зміни цін на облігації. Зі зміною цін
на облігації процентні ставки змінюються. При рівноважної ставкою відсотка ціни
на облігації постійні, а попит і пропозиція грошей рівні (200 млрд дол.).
Наприклад, облігація, продавана за номінальною вартістю в 1000 дол., І
пропозиція постійного процентного платежу в 50 дол. дають щорічно ставку в
розмірі 5%. Тобто:

50 дол. / 1000 дол. '100% \u003d 5%.

Що станеться при
наявності нерівноваги на грошовому ринку? Яким чином грошовий ринок знову
досягає рівноваги?

випадок зменшення
пропозиції грошей в економіці: люди намагаються отримати гроші за допомогою
продажу наявних облігацій. Пропозиція цінних паперів збільшується, ціна їх
падає, процентна ставка підвищується. При більш високою процентною ставкою
кількість грошей, що люди хочуть мати на руках, зменшується (150 млрд.
дол.). Рівновага на грошовому ринку досягається при більш високою процентною
ставкою і при меншій кількості грошей в економіці. Наприклад, ціна облігації
впала до 667 дол. Для того, хто купує облігацію, процентна ставка при
постійному процентному платежі 50 дол. в рік тепер складе 7,5%: 50 дол. / 667
дол. '100% \u003d 7,5%.

випадок збільшення
пропозиції грошей в економіці: надлишок грошей в економіці збільшує попит на
облігації, ціна на них підвищується, процентна ставка падає. На грошовому ринку
відновлюється рівновага при більш низькій процентній ставці і при більшому
кількості грошей в економіці (250 млрд. дол.). Наприклад, ціна облігації підвищилася
до 2000 дол. Для того, хто купує облігацію, процентна ставка при постійному
процентному платежі 50 дол. в рік складе 2,5%.

відповідальність
держави за стабілізацію вартості грошової одиниці припускає:

·
проведення відповідної
фіскальної політики;

·
ефективний контроль за
пропозицією грошей.

Нормальна
виробнича діяльність неможлива без розвиненої грошово-кредитної
системи. Одним підприємцям не вистачало свого капіталу для створення і
розвитку бізнесу, у інших підприємців накопичувалися тимчасово вільні
грошові кошти. Ці умови сприяли створенню ринку позичкового капіталу,
представниками якого стали банкіри. Банки акумулювали тимчасово вільні
грошові кошти та надавали їх в позику під певний відсоток тим, хто
в них потребував.

кредит -
надання товарів і грошей в борг на умовах повернення еквівалентної
суми боргу плюс відсоток, що становить дохід кредитора.

джерела позичкового
капіталу:

1)
фондамортизації;

2)
фонд накопичення капіталу;

3)
грошові накопичення
населення;

4)
інші тимчасово вільні
гроші.

розрізняють комерційний
і банківський кредит. Комерційний кредит надається товарами. засобом
звернення служить вексель - спеціальне боргове зобов'язання позичальника, по
якому він повинен сплатити певну суму грошей в зазначений термін.
Підприємець, який отримав вексель, робить на ньому передавальний напис і використовує
замість грошей для покупки товарів. Потрапляючи в торговий оборот, вексель стає
найпростішим видом кредитних грошей.

більш універсальний
характер має банківський кредит, що видається банками підприємцям у вигляді
грошових позик. На відміну від комерційного банківський кредит може
надаватися в більшому обсязі, на більш тривалі терміни і на будь-які цілі.

Є й інші форми
кредиту: споживчий, іпотечний, державний.

кредит виконує
наступні функції:

1)
перерозподіляє тимчасово
вільні грошові кошти між галузями, районами, державами;

2)
економить витрати
звернення;

3)
прискорює оборот
суспільного капіталу.

Реалізація функцій
кредиту підвищує ефективність суспільного виробництва.

Грошово-кредитна
система держави - це сукупність кредитно-фінансових установ,
створюють, акумулюють і надають грошові кошти на умовах
терміновості, платності і зворотності. Кредитна система відноситься до інфраструктури
ринкової економіки. Кредитна система держави складається з банківської
системи і небанківських кредитно-фінансових інститутів, здатних акумулювати
тимчасово вільні кошти і розміщувати їх за допомогою кредиту. небанківські
кредитно-фінансові інститути представлені інвестиційними, фінансовими і
страховими компаніями, пенсійними фондами, ощадними касами, ломбардами
і кредитною кооперацією. Ці установи виконують багато банківські операції і
конкурують з банками.

регулювання
грошово-кредитної системи здійснює Національний банк, використовуючи такі
інструменти:

1)
операції на відкритому
ринку. Щоб збільшити пропозицію грошей в економіці, Національний банк
купує у банків державні цінні папери. Для зменшення пропозиції
грошей Банк продає такі папери, вилучаючи таким чином гроші з економіки;

2)
зміна ставки
банківського відсотка. Якщо така ставка зменшується (кредит дешевшає), то
пропозиція грошей зростає. Коли ставка відсотка зростає (кредит
дорожчає), пропозиція грошей скорочується.

3)
зміна норми
обов'язкових резервів. Всі банки зобов'язані тримати певну частку їх депозитів
як резерв. При збільшенні норми резервів банки зменшують обсяг
кредитування клієнтів, скорочуючи пропозицію грошей в економіці. при зниженні
цієї норми банки розширюють пропозицію грошей.

Національний банк
діє відповідно до законодавства РФ.

Грошово-кредитна
політика проводиться Центральним банком країни.

розрізняють політику
дешевих і дорогих грошей.

Політика дешевих грошей
полягає в:

1)
купівлі цінних паперів;

2)
зниженні резервної норми;

3)
зниженні облікової ставки.

Всі ці заходи призводять
до збільшення пропозиції на ринку грошей, тому така політика отримала
назва «політики дешевих грошей».

Політика дорогих грошей
полягає в:

1)
продажу цінних паперів;

2)
збільшення резервної
норми;

3)
підвищенні облікової ставки.

така політика
призводить до зменшення пропозиції на ринку грошей.

1.2. Складові національної грошової
системи

банківська
система Республіки Білорусь функціонує на підставі наступних принципів:

1. Дія на
території Республіки Білорусь банків Республіки Білорусь, філій іноземних
банків та іноземних банків.

2. Обов'язковість
отримання ліцензії банками для здійснення діяльності на території
Республіка Білорусь.

3.
Невтручання державних органів в діяльність банків, крім випадків,
передбачених законами Республіки Білорусь.

4. Заборона
державним органам вимагати виконання невластивих банкам функцій, в
тому числі функцій по адміністративному контролю за діяльністю клієнтів
банків, за винятком контролю за касовими і валютними операціями.

5.
Відповідальність державних органів та їх посадових осіб перед банками за
прийняття цими органами рішень, що завдають шкоди банкам.

6. Розмежування
відповідальності банків і держави: банки не відповідають за зобов'язаннями
держави, а держава не відповідає за зобов'язаннями банків, якщо між
банком і відповідним державним органом укладено угоду про
іншому або держава не прийняла на себе таке зобов'язання.

Національний банк
Республіки Білорусь - центральний банк держави. Він, як і в інших країнах,
наділений винятковим правом емісії грошей, регулювання і контролю за
діяльністю кредитних установ. Національний банк є власністю
Республіки Білорусь, підзвітний Парламенту та забезпечує проведення узгодженої
з фінансовою політикою грошово-кредитної політики. Голова і члени
правління Національного банку призначаються Президентом за погодженням з нижньої
палатою Парламенту. Щорічно Національний банк подає на розгляд і
затвердження Парламенту, основні напрямки грошово-кредитної політики
Республіки Білорусь на майбутній фінансовий рік і звіт про роботу в цілому
кредитної системи і безпосередньо своєї діяльності.

Правовий статус
Національного банку має свої особливості. По-перше, він є
господарюючим суб'єктом і функціонує за рахунок власних доходів. На цій посаді
він укладає угоди цивільно-правового характеру з Урядом і комерційними
банками. Це угоди щодо надання централізованих кредитних
ресурсів Уряду для фінансування дефіциту республіканського бюджету.
Розмір участі Національного банку в цьому фінансуванні встановлюється в
Законі про бюджет на наступний фінансовий рік. Національний банк надає
свої ресурси так само комерційним банкам у вигляді кредитів.

По-друге,
Національний банк є одночасно органом державного управління,
наділеним відповідними владними повноваженнями щодо господарюючих
суб'єктів в частині касових операцій, валютного регулювання та комерційних
банків з усіх аспектів їх діяльності.

перед
Національним банком стоїть основна мета: забезпечити зовнішню і внутрішню
стійкість національної грошової одиниці - білоруського рубля. З цією метою
він використовує як адміністративні важелі шляхом видання обов'язкових для
виконання комерційними банками нормативних приписів, так і економічні,
непрямі методи регулювання, які полягають, в основному, у встановленні
економічних нормативів. Це, зокрема, розмір статутного фонду, співвідношення
власних коштів до активів банку, максимальний розмір ризику на одного
позичальника, показник ліквідності балансу і деякі інші. За допомогою цього
забезпечується стійкість банківської системи, попередження надмірно ризикової
діяльності окремих банків.

Національний банк
при здійсненні наглядових функцій застосовує до порушників банківського
законодавства економічні санкції. Зокрема, у випадках систематичного
порушення встановлених нормативів, невиконання приписів Національного
банку і по деяких інших підставах Національний банк направляє вказівку
раді банку, пайовикам або іншим власникам банків щодо вжиття заходів з фінансового
оздоровленню банку, його реорганізації, заміну керівництва банку, ліквідації
банку.

економічні
санкції встановлюють заходи економічного впливу, що включають в себе:
списання в безспірному порядку з кореспондентського рахунку банку недовнесених
сум до фонду регулювання кредитних ресурсів; підвищення встановленої норми
обов'язкових резервів, що розміщуються банком в Національному банку; стягнення
штрафів; введення особливих режимів кореспондентських рахунків; введення особливого режиму
функціонування банку.

Законодавство
Республіки Білорусь наділяє Національний банк правом примусової ліквідації
банків. Розвиток банківського сектора в економіці республіки свідчить про
складності відбуваються в ньому процесів. Нормальне функціонування банків
можливо при наявності детального стійкого банківського законодавства.
В даний час їх діяльність регулюється більш ніж тисячею нормативних
актів. Це вимагає їх систематизації та кодифікації, що зроблено в Банківському
кодексі Республіки Білорусь, який на момент підготовки даного навчального
посібники, знаходиться на розгляді Національних зборів Республіки Білорусь.

безпосереднє
обслуговування підприємств і населення здійснюють комерційні банки. вони
надають своїм клієнтам наступні банківські послуги: залучають кошти у
вклади і в депозити, надають кредити, здійснюють розрахунково-касове
обслуговування, валютні операції, інкасацію готівки і деякі інші
послуги при наявності ліцензії Національного банку.

По формі
власності банки можуть бути державними, акціонерними, комерційними.
Чинне законодавство не допускає створення приватних банків, однак,
в першій редакції закону дозволялося створення приватних банків. Створити банк можуть
не менше трьох юридичних і фізичних осіб, частка кожного учасника не може перевищувати
35 відсотків статутного фонду. За національним складом учасників банки можуть
бути білоруськими, спільними з участю іноземної сторони і іноземними.

Банки у своїй
діяльності не залежні від держави і не відповідають за зобов'язаннями
держави, так само як і держава не відповідає за зобов'язаннями банків.

Відповідно до Закону про
банки і банківську діяльність, в банківську систему не входить небанківські
організації. Проте, такі фінансові інститути в республіці
функціонують. За законодавством розвинених країн в банківську систему, крім
центрального банку і комерційних банків, входять так звані парабанковские
установи, до яких відносяться пенсійні фонди, страхові компанії,
інвестиційні фонди, ощадні каси і деякі інші. розвинені
ринкові відносини припускають наявність в грошово-кредитній сфері
спеціалізованих фінансових структур. Коль скоро, як було зазначено, вони в
республіці існують і їх правовий статус, Цілі та функції підпадають під
визначення «небанківські фінансові організації», останні в законодавчому
порядку повинні бути встановлені як ланка в банківській системі Республіки
Білорусь.

Незважаючи на
нетривалий період існування національної банківської системи, її
розвиток відбувається в досить складних умовах, які є відображенням
проведеної в Білорусі економічної політики, специфіки ринкових перетворень.
В даний час функціонує близько 30 банків, ряд яких має досить
розвинену філіальну мережу. Вони здатні забезпечити своїми послугами господарюючих
суб'єктів і населення.

2. Вплив фінансових ресурсів на
темпи економічного розвитку

2.1. Фінансові ресурси країни як
основа її економічного розвитку

Головна мета
реформування і реструктуризації банківської системи - це формування
спільноти кредитно-фінансових установ, здатних до акумуляції вільних
внутрішніх і зовнішніх фінансових ресурсів, їх прибутковому розміщення, а також до
надання всього комплексу банківських послуг внутрішнім і зовнішнім клієнтам.

основними
проблемами банківської системи Білорусі є її загальна фінансова слабкість
(Станом на 1.04.01 вона мала у своєму розпорядженні активами в сумі всього лише 2 млрд.
дол.), з яких власні кошти становили менше 17%, 44% - кошти клієнтів,
а 10% - кошти Національного банку. Майже половина всіх активів банківської
системи розміщена в формі кредитів юридичним особам, більшість з яких
являють собою низькорентабельні і збиткові підприємства державного
сектора. Загальна сума сумнівних, прострочених і пролонгованих кредитів
становить 19,2% від виданих позичок. У низькоприбуткових державних цінних
паперах розміщено 8,7% активів. Відрахування в обов'язкові резерви складають
4,7%. Банківська система Білорусі практично не має фінансових інструментів,
дозволяють забезпечувати накопичення грошових ресурсів в реальному обчисленні.

вельми негативно
на фінансовий стан банківської системи впливає концентрація приблизно 78%
всіх активів в шести уповноважених напівдержавних банках, змушених
працювати за державними програмами, пов'язаними з кредитуванням
низькоефективного АПК і житлового будівництва. Які подаються нею замість
пільги щодо обов'язкового резервування та процентними ставками не дозволяють
ефективно регулювати грошовий ринок ринковими інструментами і викликають
певні спотворення в його роботі.

фінансове
оздоровлення банківської системи повинно проводиться за двома напрямками:

·
реструктуризація
заборгованості підприємств реального сектора економіки перед банками;

·
рекапіталізація
самих банків через залучення додаткових фінансових коштів в банківську
систему.

реструктуризація
сумнівною до погашення заборгованості підприємств банкам може проводитися
двома способами: шляхом здійснення погоджувальних процедур і примусовим
шляхом.

У разі відмови
підприємства від укладення мирової угоди, банк має право ініціювати
початок процедури банкрутства незалежно від форми власності підприємства
згідно з чинним законодавством (Законом про банкрутство).

рекапіталізація
самих банків в період загального оздоровлення економіки може включати в себе
наступні заходи.

1. З метою оперативної
безпеки залучених коштів у всіх комерційних банках зробити
надзвичайні тимчасові заходи по відновленню загальної ліквідності банківської
системи.

2. Істотно
підвищити сумарний власний капітал білоруських банків протягом перших двох
років після переходу до радикальних реформ.

3. Розширити
спектр кредитно-фінансових установ за рахунок створення спеціалізованих
небанківських кредитно-фінансових установ (інвестиційних, іпотечних,
лізингових компаній, створення товариств взаємного кредитування і т.п.), припускаючи
перехід в цю рису банків, які не мають можливості наростити власний капітал.

4. Стимулювати
першочергове визнання групи провідних білоруських банків на міжнародних
фінансових ринках, в тому числі шляхом присвоєння їм відповідних кредитних
рейтингів.

5. Забезпечити
перехід білоруських банків на міжнародні правила бухгалтерського обліку і
надання основної статистики по комерційним банкам незалежним
аналітичним центрам для систематичної розробки і публікації внутрішнього
банківського рейтингу.

6. Обмежити
операції з активним рахунках банків, які не створили резервів по сумнівним
кредитами (на 1.04.01 загальна сума сумнівних кредитів в 153 млрд. рублів
покривалася резервами на ці цілі на 84% без урахування пролонгованих
прострочених кредитів, а з урахуванням останніх всього лише на 57%).

7. Запропонувати
всім банкам, прострочена заборгованість яких за виданими кредитами перевищує
5% від суми всіх виданих кредитів, надати план власного
оздоровлення, включаючи графік укладення передбачуваних мирових угод з
позичальниками і ініціювання процедур банкрутства.

Крім цього,
прийняти комплекс заходів по спонуканню банків до власного фінансового
оздоровленню:

·
протягом
2-3 років перейти до збереження генеральних ліцензій тільки у банків, що мають
міжнародний рейтинг;

·
розробити
механізм примусового продажу контрольного пакета банків, регулярно НЕ
дотримуються пруденційні нормативи та ставлять під загрозу безпеку всієї
банківської системи, закріпивши це право за органом нагляду за банківською діяльністю
(Або Агентством з реструктуризації банків);

·
встановити
граничний питома вага акцій підприємств в активах банків з метою спонукання
їх до швидкого відновлення грошової ліквідності.

уряду і
центральному банку слід негайно здійснити наступні дії.

1. Юридична та
фактичне відновлення незалежності Національного банку від виконавчої
влади як необхідну умову становлення сучасної банківської системи, відповідальної
перед своїми кредиторами і вкладниками.

2. Виведення коштів
держави і Національного банку з статутних капіталів комерційних банків, в
першу чергу - Беларусбанк, Білагропромбанку, з подальшим продажем їх на
вільних аукціонах. Це необхідно, по-перше, для створення рівних умов для
всіх банків, по-друге, для виключення можливості неринкового тиску органів
влади і Національного банку на грошовий ринок через залежні від нього банки.

3. Відновлення
спеціалізованого Ощадного банку, що працює виключно з
населенням і на грошовому ринку. Це дасть можливість підвищити ступінь
збереження заощаджень населення і зміцнити ринок довгострокових грошових
ресурсів.

4. Реорганізація
Білагропромбанку шляхом його розділу на шість (по числу областей) місцевих
земельних банків, передавши контрольні пакети акцій місцевим органам влади. це
дозволить сформувати в майбутньому навколо місцевих земельних банків регіональні
фінансові ринки.

5. Створення
третього рівня кредитно-фінансових установ - спеціалізованих
небанківських кредитно-фінансових установ з обмеженими ліцензійними
повноваженнями і без права ведення розрахункових рахунків юридичних і фізичних осіб
(Інвестиційні, трастові, іпотечні і т.д. компанії, товариства взаємного кредиту,
кредитні спілки тощо). В результаті відбудеться залучення додаткових
коштів на грошовий ринок, в тому числі з «сірої» економіки, спеціалізація і
підвищення якості послуг, що кредитно-фінансових послуг.

6. Установа
спеціального недержавного фонду страхування вкладів фізичних осіб і
строкових депозитів юридичних осіб у формі акціонерного товариства, що поповнюється
за рахунок пропорційних безповоротних відрахувань банків і небанківських
кредитно-фінансових установ і призначений для відшкодування зазначених вище
вкладів у разі банкрутства кредитних установ - членів фонду. це підвищить
ступінь довіри до банків і тим самим дозволить збільшити їх ресурсну базу.

7. Обмеження
операцій за активними рахунками банків, які не створили резервів по сумнівним
кредитами.

8. Розробка
механізму прискореного судового розгляду з підприємствами-позичальниками, які не
здатними погасити отриманий банківський кредит, їх банкрутство та передача
майна у тимчасове управління за рекомендацією банків-кредиторів.

9. Розробка і
прийняття механізму примусового продажу контрольних пакетів акцій банків, які не
забезпечують дотримання пруденційних нормативів і створюють загрозу
ліквідності всієї банківської системи. Це дозволить прискорити процедури зміни
власника у неефективних банків без їх банкрутства і соціальних потрясінь,
залучення більш професійного менеджменту і зниження частки проблемних
банків в банківській системі.

10. Ініціювання
створення союзу комерційних банків, який прийме на себе солідарну
відповідальність за фінансовий стан банків-членів зазначеної спілки, аж до
установи спеціальної недержавної компанії, що страхує депозитні ризики
вкладників і кредиторів «банків-союзників», з одного боку, і надання
рекомендації органу, який здійснює нагляд за банками, про примусову
продажу контрольного пакета акцій банків, що зазнають фінансові проблеми, з
іншого боку. Це повинно запобігти несподівані банкрутства банків.

11. Виділення з
складу Національного банку служб, що відають наглядом за комерційними банками,
і створення з них самостійного органу. Це дасть можливість розділити
функції ліцензування, регулювання та нагляду за станом банківської
системи і підвищить її прозорість.

12. Перехід до
розрахунку всіх пруденційних нормативів, виходячи з власного капіталу банків,
а не їх статутних капіталів, що дозволить відмовитися від штучного
залучення нових акціонерів і підвищити капіталізацію вже випущених акцій і їх
ринкову вартість.

13. Залучення
на територію країни філій надійних іноземних банків, заохочення їх участі
в капіталі вже діючих білоруських банків, в тому числі через випуск
американських і європейських депозитарних розписок. Це дозволить залучити додаткові
кошти в банківську систему і підвищити конкуренцію між комерційними
банками.

14. Перехід до
міжнародними стандартами фінансової звітності для білоруських банків з метою
їх якнайшвидшої адаптації до світових фінансових ринків і отримання відповідних
банківських рейтингів.

15. Забезпечення
необхідного алгоритму дій для отримання Білоруссю кредитного рейтингу, а
комерційними банками - відповідного банківського рейтингу. У банків, які не
мають відповідного загальновизнаного міжнародного рейтингу, будуть
обмежені валютні ліцензії. Крім того, у банків, які не мають внутрішнього національного
рейтингу, буде обмежена внутрішня ліцензія по роботі з населенням.

16. Перегляд
всього чинного банківського законодавства країни в напрямку:

·
чіткого
розмежування правочинів суб'єктів грошово-кредитних відносин;

·
конкуренції
суб'єктів грошово-кредитних відносин;

·
верховенства
закону про регулювання грошово-кредитних відносин;

·
розгляду
спірних питань в судовому порядку;

·
матеріальної,
адміністративної та іншої відповідальності будь-якого суб'єкта, в тому числі органів
державної влади і управління, за шкоду, заподіяну неправомірними
діями;

·
прозорості
взаємовідносин суб'єктів;

·
інформування
громадськості про політику Банку Білорусі та стан кредитних установ.

запропоновані
заходи спрямовані на фінансове зміцнення білоруської банківської системи,
надання їй динамічності, прозорості та вихід на світові фінансові ринки в
як повноправний їх учасника. На відміну від блоку монетарної політики, їх
реалізація не вимагає комплексності і може бути здійснена в різні терміни по
міру підготовки відповідних економічних і політичних умов.

2.2. Інфляція: сутність та
регулювання

виходячи
з прийнятих методологічних посилок, завдання аналізу формулюється не як
самоціль, а як сукупність оцінок і висновків щодо ключових питань з тим, щоб
отримати реальний матеріал для побудови антиінфляційної політики і
механізмів її реалізації.

для
цього важливо розглядати:

динаміку інфляційних процесів;

типи інфляції, їх домінування на різних часових етапах;

основні (домінуючі) фактори, що визначають конкретні процеси інфляції і
їх співвідношення;

вжиті заходи антиінфляційної політики з оцінкою їх конструктивності (і
придатності до подальшого застосування), ступеня адаптації державних і
інших структур до специфіки даного конкретного процесу інфляції та вміння
«Управляти» ім.

умовно
можна виділити кілька етапів розвитку інфляційних процесів, які
відрізнялися як видами і формами прояву інфляції, так і переважанням окремих
інфлятогенних факторів.

перший
етап (1990 - 1991 рр.) відрізнявся (особливо в 1990 р і першому кварталі 1991 г.)
переважно пригніченою формою інфляції. У цей період товарне покриття
мали тільки 16 коп. з рубля. Разом з тим споживчі ціни в 1990 р
виросли тільки на 5%, а в 1991 р - приблизно в 2 рази. У 1991 р зростання цін
здійснювався як і раніше в основному за допомогою їх одноразових переглядів з
боку держави. Більш високе зростання цін (відкрита форма інфляції) мав
місце на колгоспному і «чорному» ринках, в комерційній торгівлі. тільки
незначна частина цін була лібералізована.

основними
факторами інфляції і товарного дефіциту були колосальний дефіцит союзного
бюджету і проведена грошова емісія. При цьому макроекономічна політика і
цінове регулювання в цей період здійснювалися на рівні Союзу, можливості
республіки в цьому плані були досить обмеженими.

другий
етап (1992 - 1994 рр.) характеризувався високим рівнем інфляції, пов'язаної з
перекладом пригніченою інфляції у відкриту в умовах лібералізації цін і проведення
експансіоністської грошово-кредитної політики. Одночасно на окремі види
продукції (ряд споживчих товарів, нафтопродукти та ін.) і послуг
(Житлово-комунальні, пасажирський транспорт) існували субсидовані ціни,
тобто підтримувалася пригнічена форма інфляції. середньорічний індекс
споживчих цін склав в 1992 р 11 раз, в 1993 р - 13, а в 1994 р. - 23
рази.

інфляція
в 1992 - 1994 рр. багато в чому визначалася об'єктивними причинами. Насамперед,
це наслідок раніше накопиченого інфляційного потенціалу та розбалансованості
економіки ще перед звільненням цін, а також «шоку», який відчула
національна економіка (особливо промисловість) після звільнення цін.

Крім
того, в 1992 - 1994 рр. в країні використовувалася експансіоністська концепція
державного регулювання, яка характеризувалася відносно м'якою
грошово-кредитної і бюджетної політики.

важливе
вплив на інфляцію надавало емісійне покриття дефіциту бюджету за допомогою
кредитів Національного банку.

істотно
впливала на інфляцію політика обмінного курсу, який був надмірно
девальвований. У цих умовах постійно діяв кумулятивний ефект, коли
населення і суб'єкти господарювання прагнули якомога швидше позбутися від
національних грошових коштів, зокрема, перевести їх у валюту.

неадекватною
ситуації, що склалася була політика доходів, яка в основному зводилася до
індексації заробітної плати.

на
третьому етапі (з 1995 р) макроекономічна політика зазнала змін, що
дозволило істотно уповільнити інфляційні процеси в країні. якщо приріст
споживчих цін за січень-квітень 1995 р склав 156%, то за решту
вісім місяців -тільки 35%. У 1996 р приріст споживчих цін знизився до
39% (або 2,6% в середньому за місяць).

суттєвого
уповільнення зростання інфляції вдалося домогтися за рахунок зміни грошово-кредитної
політики (обмеження грошово-кредитної маси, позитивні процентні ставки)
і стабілізації обмінного курсу. У той же час рівень оподаткування
практично залишився без змін.

В
2002 р відбулося посилення інфляційних процесів. Якщо в попередні роки зростання
цін супроводжувався падінням виробництва, то в даний час економічного
росту супроводжує активізація інфляційних процесів. В області
грошово-кредитного регулювання перейшли до практики негативних процентних
ставок, посилення державного впливу на регулювання цін.

істотне
вплив на розвиток інфляційних процесів в РБ в 2002 р продовжувало надавати
збільшення цін, перш за все на що поставляються з Росії паливно-енергетичні
ресурси, інтенсивне нарощування грошової маси, девальвація білоруського
рубля.

найбільше
вплив на стримування інфляції в 2002 р зробило посилення державного
впливу на процеси ціноутворення.

разом
з тим практика посилення державного регулювання цін призвела до низки
негативних наслідків, серед яких - накопичений і нереалізований інфляційний
потенціал у виробників. Навіс інфляції витрат склав 15 - 17%.

оцінка
інфляційного потенціалу з боку попиту також свідчить про його
збільшення з 13% в січні до 21% у листопаді.

Загальна
мета економічної політики визначена Указом Президента Республіки Білорусь,
затвердив взаємопов'язаний комплекс цільових параметрів «Прогнозу соціально-економічного
розвитку Республіки Білорусь на 2003 рік ». Найважливіші з них - забезпечення стійкості
економічного зростання, що почалося в 1996 році, його здорової (інноваційно-інвестиційної
і неинфляционной) основи і соціальної спрямованості. середньомісячний темп
інфляції в 2003 р передбачений в розмірі не більше 2%.

проведений
в НДЕІ аналіз реальних процесів інфляції дозволяє визначити основні
інфлятогенние фактори, деякі їх причинно-наслідкові ланцюжки, а також
намітити основні концептуальні напрямки антиінфляційної політики на 1998
м за ступенем їх прогнозованої важливості. це:

–
підвищення
ролі політики (зовнішньої і внутрішньої) нашої держави в економічній сфері,
політичних чинників і структур, включаючи

–
забезпечення
довіри населення, всіх конструктивних сил і рухів трудящих до
антиінфляційного (в тому числі) курсу уряду;

–
як
результат зниження інфляційних очікувань у населення;

–
протидія
інфляції в сфері грошового обігу, включаючи макропроцеси

–
обмеження
впливу монетарних чинників інфляції;

–
оптимізації
грошово-кредитної системи;

–
перебудови
податкової системи;

–
регулювання,
таким чином, обмежень попиту і динаміки загального рівня цін; протидія
інфляційної уразливості ціноутворення, включаючи мікропроцеси

–
обмеження
витрат на рівні суб'єктів господарювання, ресурсозбереження;

–
фінансового
оздоровлення, регулювання рентабельності підприємств (в тому числі боротьби з
збитковістю);

–
державного
регулювання цін на соціально значущі та ін. товари і послуги;

–
використання
максимуму резервів для зростання обсягів виробництва, створення робочих місць і
зайнятості;

–
структурний
регулювання попиту і пропозиції, ринків товарів і послуг, включаючи
державне регулювання монополій, експорту, імпорту, закупівельних цін,
рівня рентабельності і т.д .;

–
протидія
«Імпортованої» інфляції, включаючи зовнішньополітичне і зовнішньоекономічне
забезпечення нових ринків, зустрічних товарних потоків і послуг в країни, які ввозять
продукцію до Республіки Білорусь;

–
вибір і
налагодження інструментів реалізації антиінфляційної політики з урахуванням перехідною
специфіки економіки країни, конкретно що складається економічної середовища, як
отриманої за «спадщину» (розрив зв'язків, недовантаження потужностей, неплатежі
одержувачів і т.п.), так і за результатами дій в 2003 р (своїх і наших
партнерів) з прогнозною оцінкою їх на 2004 р

зазначені
шість напрямків, звичайно, не вичерпують всієї їх сукупності, що має
ставлення до явищ інфляції, але вони, на наш погляд, важливі саме в 1998 р

неодмінною
умовою дієвості та ефективності реалізації зазначених антиінфляційних
задач є комплексність і взаємопов'язаність їх здійснення. Мова йде про
комплексну програму, що включає інструменти всіх видів макро- і мікроекономічної
політики, зокрема, грошово-кредитної, податково-бюджетної, цінової, доходів
і витрат населення, структурної, інвестиційної, інноваційної, соціальної та
інших, про інструменти, адекватних природі завдання і націлених на утримання
інфляції в певних межах.

В
Внаслідок щорічного виконання такої програми в рамках параметрів Прогнозу
соціально-економічного розвитку РБ кожне міністерство, держкомітет, облвиконком,
концерн, виробниче підприємство або фінансова установа здійснюватиме
планомірну, цілеспрямовану антиінфляційну діяльність по конкретним
кількісними показниками для кожної сфери, галузі, регіону в конкретних
часових відрізках.

природно,
що особлива роль в організації цієї роботи в країні належить уряду і
центральним економічним відомствам насамперед на макроекономічному рівні.
Тут дуже важливе коло проблем, розглянутих в Генеральну схему управління
народним господарством (концепція якої затверджена урядом в 1996 г.).
Вони стосуються розподілу функцій, повноважень, сфер відання, визначення областей
діяльності, де та чи інша міністерство є головним координатором, і
т.п. У Генсхема запропоновані механізми системної координації і управління,
які цілком можуть використовуватися в проведенні антиінфляційної політики в
Республіці Білорусь. Але власне механізми регулювання інфляції специфічні,
що вимагає адекватних підходів до їх побудови.

3. Основні напрямки
вдосконалення фінансових ресурсів в умовах РБ

3.1. Розвиток фінансових ресурсів
Республіки Білорусь на сучасному етапі

підтримка
плавною, передбачуваною динаміки обмінного курсу білоруського рубля є
пріоритетним завданням грошово-кредитної політики в 2002 році. Офіційний
обмінний курс білоруського рубля за січень-вересень 2002 року знизився до
російського рубля на 12,7 відсотків (або на 1,3 в середньому за місяць), до долара
США на 18 відсотків (або на 1,9 відсотка в середньому за місяць) і відповідно
склав на кінець періоду 58,95 і 1 865 рублів.

Ситуація на ринку
готівкової іноземної валюти в січні-вересні 2002 року характеризувалася
перевищенням попиту населення на іноземну валюту над її пропозицією. чистий
попит на іноземну валюту в січні-вересні склав 370 мільйонів доларів
США, що 1,2 рази вище в порівнянні з аналогічним періодом 2001 року.

Разом з тим,
ситуація на ринку готівкової іноземної валюти покращилася. чистий середньомісячний
попит на іноземну валюту з боку населення став знижуватися. Якщо за підсумками
січня-липня 2002 року він становив 48 мільйонів доларів США, то в серпні вже
35 мільйонів доларів США, у вересні - 1,5 мільйона доларів США.

рублева грошова
емісія, рублева грошова маса, валові кредити банків. емісійна
діяльність Національного банку в січні-вересні 2002 року формувалася в
основному під впливом операцій, пов'язаних зі збільшенням золотовалютних резервів
держави за рахунок купівлі Національним банком іноземної валюти, фінансуванням
дефіциту республіканського бюджету, рефінансуванням банків і виконанням
функцій центрального банку країни.

Дані та інші
операції Національного банку призвели до збільшення за січень-вересень 2002 року
рублевої грошової бази на 22,9 відсотка.

рублева грошова
маса на 01.10.2002 склала 1,8 трильйона рублів, збільшившись за
січень-вересень 2002 року на 42,1 відсотка (або на 4 відсотки в середньому за місяць).
Позитивним фактором слід зазначити випереджаючі темпи зростання термінових
рублевих депозитів у порівнянні з іншими агрегатами РДМ. За січень-вересень
2002 року строкові карбованцеві депозити збільшилися на 82,6 відсотка, в тому числі
термінові рублеві депозити населення на 99,5 відсотка.

збільшення
рублевої грошової маси сформувало приріст ресурсної бази банків, що
дозволяє розширити кредитні вкладення банків. Так валові кредити банків (в
національній та іноземній валюті) за січень-вересень 2002 року збільшилися на
37 відсотків, в національній валюті - збільшилися на 42,1 відсотка. приріст
валових кредитів банків в іноземній валюті склав 12,4 відсотка.

валові кредити
банків економіці за січень-вересень 2002 року збільшилися на 34,8 відсотка, в
тому числі в національній валюті на 35,3 відсотка.

позитивним
моментом є зменшення в загальному обсязі кредитних вкладень банків питомої
ваги проблемних кредитів (з 15,1 відсотка на 01.01.2002 до 11,8 відсотка на
01.09.2002). За січень-вересень 2002 року проблемна заборгованість скоротилася
на 0,8 відсотка. Однак звертає на себе увагу факт, що за вісім місяців поточного
року проблемна заборгованість банків в національній валюті зросла на 106,6
відсотка, при тому, як в іноземній валюті вона скоротилася на 37,5 відсотка.
На 01.09.2002 частка проблемних кредитів в національній валюті склала 10,1
відсотка, а в іноземній - 13,3 відсотка.

відсоткова
політика. Ставка рефінансування і відсоткові ставки по інших інструментах
Національного банку встановлюються на рівнях, що забезпечують перевищення
процентних ставок на депозитно-кредитному ринку рівня інфляції і перевищення
прибутковості за операціями в національній валюті над прибутковістю активів в
іноземній валюті. Тенденція до уповільнення темпів інфляції з лютого 2002 року
створили умови для поетапного зниження ставки рефінансування з 66 відсотків
в січні до 40 відсотків річних у вересні поточного року. Незважаючи на зниження
номінального значення ставки рефінансування значення підтримувалося на
позитивному рівні і за січень-серпень 2002 року склало 2,2 відсотка в
середньому за місяць.

Основні підсумки
роботи народного господарства Білорусі в січні-жовтні 2002 року.

	Січень-жовтень 2002 р	Січень-жовтень 2002 року в% до січня-жовтня 2001 р	Жовтень 2002 р		Довідково: січень-жовтень 2001 року в% до січня-жовтня 2000 р
			жовтня 2001 р	вересень 2002 р
Валовий внутрішній продукт в порівнянних цінах
ПРОМИСЛОВІСТЬ
Продукція промисловості, млрд. руб.
виробництво споживчих товарів, млрд. руб
продовольчих
непродовольчих
алкогольних напоїв
СІЛЬСЬКЕ ГОСПОДАРСТВО
Продукція сільського господарства в господарствах усіх категорій (оцінка), млрд. руб.
Виробництво продукції в сільськогосподарських організаціях, тис. т
картопля (на 7.10)
овочі (на 7.10)
цукрові буряки (на 7.10)
реалізація худоби та птиці (у живій вазі)
виробництво молока
середній удій молока від корови, кг
отримано яєць, млн. шт.
Державні закупівлі продукції сільського господарства заготівельними організаціями в господарствах всіх категорій, тис.т.
льноволокно
цукровий буряк
реалізація худоби та птиці (у живій вазі)
яйця, млн. шт.
БУДІВНИЦТВО
Інвестиції в основний капітал, млрд. руб.
в тому числі будівельно-монтажні роботи
Введення в дію житлових будинків, тис.кв.м. загальної площі
в тому числі в сільській місцевості
ТРАНСПОРТ
Вантажообіг підприємств транспорту загального користування1) - всього, млн. ткм
в тому числі:
залізничного
автомобільного
повітряного
ТОРГІВЛЯ І ПОСЛУГИ
Роздрібний товарообіг, млрд. Руб.
Обсяг платних послуг, млрд. Руб.
Індекс споживчих цін
Середньомісячний приріст індексу споживчих цін за період з початку року,%

1) Без
внутрішнього водного транспорту.

2) Кінець періоду
до грудня попереднього року.

3.2. Прогнозування і планування
фінансових ресурсів Республіки Білорусь

аналіз
грошово-кредитної політики в 1995-2000 рр. показав, що в рамках існуючої
інституційної організації грошово-кредитної сфери ніякі регулюють
зусилля з боку грошової влади не в змозі кардинально поліпшити її стан,
а відносна стабілізація грошового ринку носить короткостроковий характер.
Законодавство, що регулює діяльність банків в Білорусі, по ряду позицій
виходило з ринкових принципів. У другій половині 90-х рр., Коли почався
відхід від економічних реформ, банківські нормативні акти виявилися не
захищеними від дії указів і декретів президента, прирівняних до законів.
Правове поле діяльності Національного банку та комерційних
кредитно-фінансових установ було суттєво деформовано. досить
відзначити, що президентським указом від 21 березня 1998 р Національний банк,
всупереч Конституції, був підпорядкований в оперативному відношенні уряду і
залишався в такому положенні до червня 2000 р

єдиний
вихід - це підготовка і швидке введення в дію законодавчої бази для
ринкових реформ в грошово-кредитної і банківської системи, узгодженої з
законодавством в реальному секторі економіки. Ухвалений восени 2000 р варіант
Банківського кодексу Республіки Білорусь даним вимогам не відповідає, так як
багато в чому зберіг недоліки діючого раніше законодавства, а за
деяких позиціях мало місце його погіршення.

В
основу формування законодавства, що регулює банківську діяльність,
будуть покладені ринкові принципи, які використовуються в більшості динамічно розвиваються
країн.

необхідно
законодавчо проголосити перехід до грошово-кредитній системі відкритого типу
і визначення офіційного курсу національної валюти на ринковій основі.

встановити об'єкт
грошового регулювання - обсяг і структура грошової бази, а також загальної
грошової маси, що знаходиться в обігу.

визначити
основні інструменти і методи грошового регулювання, принципи організації
грошового обороту, а також порядок організації готівково-грошового обігу.

встановити
жорстка заборона на використання грошово-кредитної емісії для фінансування
бюджетного дефіциту і будь-яких державних або інших проектів, а також банків
на термін вище одного року.

ввести
обмеження на участь емісійного банку в господарській діяльності, в тому
числі на участь у капіталах комерційних банків.

закріпити
виняткову відповідальність Національного банку за розробку і проведення в
країні грошово-кредитної політики Республіки Білорусь.

законодавчо
встановити максимальну прозорість і відкритість діяльності Національного
банку.

істотно
змінити норми, пов'язані зі статусом центрального банку. найважливішим
законодавчим положенням, що забезпечує незалежність Національного банку,
повинна служити його підзвітність парламенту. У законодавчому порядку пропонується
визначити головні завдання та цілі Національного банку: підтримка стабільності
цін, забезпечення стійкості купівельної спроможності національної валюти і
курсу по відношенню до іноземних валют.

незалежність
Національного банку від виконавчої влади повинна базуватися на трьох
основних принципах: інституціональному, фінансовому та особистому. інституційна
незалежність означає, що жоден орган державної влади і управління,
а також вищі державні посадові особи не можуть давати вказівки
Національному банку щодо його діяльності. Фінансова незалежність
передбачає самостійність бюджету Національного банку, в тому числі
самостійне встановлення їм рівня і форм оплати праці його працівників.
Особиста незалежність керівництва Національного банку забезпечується строго
регламентованим порядком призначення та звільнення його вищих посадових
осіб парламентом країни. Вимагає скасування положення, яке встановлює статус
Голови Правління Національного банку як члена Уряду. В
силу пропонованої автономії Національного банку слід передбачити норми,
які регулюють взаємовідносини всередині банку між різними рівнями його
керівництва - Правлінням і Радою директорів, за допомогою виведення їх з
внутрішнього статуту центрального банку.

закон повинен
юридично оформити взаємини центрального банку з урядом (заборона
на пряме централізоване кредитування дефіциту бюджету, зобов'язання по
забезпечення ліквідності державних короткострокових зобов'язань), взаємну
відповідальність за проведену єдину грошову політику, поділ наглядових
функцій за діяльністю кредитно-фінансових установ. Важливим розділом закону
є юридичне оформлення меж ліцензійних і наглядових повноважень
Національного банку, правила їх застосування, а також порядок надання наглядової
інформації щодо діяльності банківських і небанківських кредитно-фінансових
установ іншим органам державного управління і засобам масової інформації.

необхідний новий
підхід до здійснення функції нагляду за діяльністю системи комерційних
банків і небанківських кредитно-фінансових установ. За Національним банком
слід залишити державну реєстрацію, видачу та відкликання ліцензій
комерційним банкам і встановлення їм основних нормативів, пов'язаних з регулюванням
грошового ринку в країні. Нагляд за діяльністю банків і небанківських установ
необхідно передати спеціально створеному Комітету з нагляду за діяльністю
кредитно-фінансових установ, права і обов'язки якого будуть визначені в
спеціальному законі. Ліцензування та регулювання діяльності небанківських
кредитно-фінансових установ слід закріпити за Міністерством фінансів.
Разом з тим буде передбачено зосередження всього пруденційного нагляду
(Контроль ліквідності, платоспроможності, великих ризиків і т.п.) за
діяльністю всіх кредитно-фінансових установ на спеціальний Комітет по
нагляду. Практика останніх років показала неефективність зосередження всіх
функцій в Національному банку. Необхідно передбачити широкі права для
зазначеного комітету, аж до тимчасового призупинення дії будь-якої
ліцензії, виданої Національним банком або Міністерством фінансів. Вищий
керівний орган Комітету передбачається створювати на умовах паритетності з
представників Національного банку, Міністерства фінансів і членів самого
Комітету.

У законі про
небанківських кредитно-фінансових установах слід передбачити:

·
неможливість
виконання небанківськими установами виключно банківських функцій -
залучення грошових вкладів і депозитів, видачі кредитів від свого імені і
ведення рахунків клієнтів;

·
неможливість
наявності у небанківських установ власних кореспондентських рахунків в єдиній
платіжній системі;

·
забезпечення
спеціалізації у небанківських установ за допомогою видачі їм обмеженого
числа ліцензій (не більше трьох);

·
щодо
невисокий стартовий обсяг статутного капіталу;

·
ліцензування
діяльності небанківських кредитно-фінансових установ Міністерством
фінансів, що передбачає участь останнього в проведенні узгодженої з
Національним банком фінансової політики.

новий Банківський
Кодекс структурно буде являти собою пакет з самостійних законів -
«Про грошово-кредитній системі», «Про Центральний банк», «Про банківських
універсальних і спеціалізованих кредитно-фінансових установах »,« Про активні,
пасивних і посередницьких банківських операціях »,« Про небанківських
кредитно-фінансових установах »,« Про банківський трасті »,« Про валютні операції
та валютний контроль »,« Про взаємному кредитуванні суб'єктів малого бізнесу »,« Про
нагляд за діяльністю фінансово-кредитних установ (про банківський нагляд) »
і деяких інших законодавчих актів. Кожен з них законодавчо
регламентує окрему сферу грошово-кредитної діяльності та визначає
обов'язки окремих юридичних осіб та відповідних державних
органів. Перевагою такої структури є те, що окремі складові
частини загального кодексу можуть прийматися і уточнюватися не цілком, а
послідовно, у міру зміни відповідних економічних умов та
готовності органів державності влади гарантувати їх дотримання, а
суб'єктів економічної діяльності - їх виконання.

3.3. Грошова система і рівень життя
населення: проблеми та шляхи їх вирішення

основним питанням
макроекономічної теорії ринку праці є питання досягнення повної
продуктивної зайнятості економічно активного населення. перехідні економіки
демонструють високий рівень безробіття, наростаючий в результаті інтенсивної
{!LANG-5aec1905a4afab1e2a7a96304276620a!}
{!LANG-996eb021a7265cdfce0f04f7bdf2ffcf!}
{!LANG-eeff72763903b772209eff29d8e791ea!}
{!LANG-752bf1e4b05ad9d23132502ca4bb3705!}

{!LANG-1dcb5e41bea9fe2e6ca76af95fcd1cbd!}
{!LANG-8d4002b6989f00d0bf71936071bc2090!}

{!LANG-51b8277e097eae3d64c9a08617208339!}
{!LANG-1834e58a07a1bd761ded407b46f4d330!}
{!LANG-6bb6c084e956a5605915fcbc504c8b96!}

{!LANG-893315609f3e5aa088e9021be0b6606e!}
{!LANG-79e7d952d25fdf434356f8777964bba0!}

{!LANG-b18c56a20df3edb6146a955abf18b11e!}
{!LANG-42efe66c6dde356e2e26e803a85de7dc!}
{!LANG-d96194ed39df8824e71ddba117c20265!}
{!LANG-92493a6cc24339980d8ac9e9c6ad5f4c!}
{!LANG-a26585474a45319680e1196decdc4b09!}
{!LANG-8872bac2b9e38f54cdfbeb836fbf5f96!}
{!LANG-bdbe948533b2e684d7d73dade1420bc7!}
{!LANG-024a85e318b538a0f22b51e61b455b96!}
{!LANG-451a53d91888ff5b0b90778a6e02a544!}
{!LANG-1b3de38bb3e3226cd3dfdd8f95f6a36a!}
{!LANG-cae1aa13ac99feffe52117b80f1b4ffb!}

{!LANG-1177285008eed6ef41645372fc88f916!}
{!LANG-c10dbba55db9e4dccde35bd87d864e10!}
{!LANG-618de1412b71bbc0ec9923460f0df86f!}

{!LANG-bcbbcd49ddee75b470c4f5718f1bc62e!}
{!LANG-959972669e97567e7c3e0b796a55e6f1!}
{!LANG-452f83eb4390508859a8a5a0affcba27!}
{!LANG-8e5d383f6c3d03eea1b8bd3d2c9ca101!}
{!LANG-9e6b2411fe446c9e43424d3b970e1f25!}
{!LANG-29872d74f00c66ff3a19c029409a883c!}
{!LANG-e5adcc0158eeca5a671c0db0d25adabb!}
{!LANG-c01995858a840041de4f9da6970aa79d!}
{!LANG-1f53fa844057ad1b121547bbdbb5756b!}
{!LANG-026a9ead317a8d461566436d7caa228e!}
{!LANG-6931c5ec94bb4713224dc685c1aa3046!} {!LANG-6269b0d4af0e22064d8c6774587cde3f!}{!LANG-7c23445c743f12ba86e851041d084202!}
{!LANG-9a81bbcd3d2d8d316bffcb5c8f2a1b87!}
{!LANG-7b4b8ee57eb11544cb3a7a7ca7762376!}

{!LANG-fa08a6465612c041491812dd3e7e7a39!}
{!LANG-4892b2dd97bd9fd90825713b5f38e4f7!}
{!LANG-82912fbda8b42eaadd82bc0dcbf430ea!}
{!LANG-4b7936bb30cbc148c946e56791540555!}
{!LANG-9b871290ec11ec9c1317c5878482b930!}
{!LANG-330d52fd21d7c0eac9dc330e128140a0!}
{!LANG-fbed56a667da0d2b44cfa2d97f3c3023!}
{!LANG-6e76e655fdc61be3ba934d22c0978a11!}
{!LANG-4c72f7b1cede0107ac754412e26316ae!}
{!LANG-844a124f1e566ace54fdb6c2a990d68e!}
{!LANG-f34bd965484b13cb34a324c03eb8902c!}
{!LANG-e353249ab25adca44061bccbc0b213ff!}
{!LANG-bdcad4df02bbe8ae41b1e4242cee443c!}
{!LANG-eaa5e96eefe69b431effd3b69229249e!}
{!LANG-0c1f21c2d777a95d053716ebfba801aa!}
{!LANG-03b9bb67d5110b7ede20211ea4a2b987!}

{!LANG-56e69b25a71ba88f48c353b799f77341!}
{!LANG-7a5a1428eb640c8ef21a53b5ab7563b2!}
{!LANG-0db93e848a827e1f118ec5287bdb1e08!}
{!LANG-72e45c06617e7039c46c779234ac4aee!}
{!LANG-c601b61d16b473399ca7b7d15ccb4649!}
{!LANG-40a6e0b037d2649659ab44a63643af3c!}
{!LANG-f566911c839ac1d69a57fea13ef547d0!}
{!LANG-cb182562ff8bc1ae6ee88a95d8ee13ca!}
{!LANG-263963575ab9b2873aded7084a6e9bb5!}
{!LANG-38f4c1c37c322067c1801f126c7b30ad!}
{!LANG-8fb5cd11cf3218bcfce609aa46d14a84!}
{!LANG-f3af1146f77f20cbe3377c78d250c051!}

{!LANG-5e59106742fa3c8c5ae2ec11bbc53e6b!}
{!LANG-05148979aa3cb1b623fab840a0aa4aba!}
{!LANG-f04318a5652e539f47628ea148806e27!}
{!LANG-37c173c6dbd405b4753dc1dc7e575ab4!}
{!LANG-137ea7459d130c23d1ea681336ca8075!}
{!LANG-f975e5bd1287967756ad12d3813dcc86!}
{!LANG-27509699ffb2a8e395ae12fbfb28efcc!}
{!LANG-721090c5db86dfbb4f89b543a0e05b41!}
{!LANG-5a120e85ce3e4f532c6162dfc2cdf493!}

{!LANG-8be13ceccabfbf1fd0f62ae4f1e7ba71!}
{!LANG-d01b6577306158dd5206f51d00d283fc!}
{!LANG-ae406e0f332a99799900fca6487c05e9!}
{!LANG-959639546c754f8ca5c828278b1b0502!}
{!LANG-b0dd7664a570f05be9f8e72c4988566e!}

{!LANG-8a8fd6ceabffa9cf0cf201d82927724b!}
{!LANG-8bff2d1129f93eaccea2e12e1dcf1a52!}
{!LANG-ed5fbb3ad7a51924c5115fae016980bc!}
{!LANG-579bb0939d1007bb95471f520b2355f1!}
{!LANG-cfe465e4bb05d88635f19f58288f25ce!}
{!LANG-120ee97378d9ed6df5cc10934774bc78!}

{!LANG-69fb571553df07e0386da7e8789bdafd!}
{!LANG-a0959db1627132a64e814eedbd6627e2!}

{!LANG-b08fd2acb33742c55c48252f19abec90!}
{!LANG-819a4ffbbbf222df2e685679cfb1692b!}
{!LANG-b3e1aad7b25224a1fdd3a6616018e7d2!}
{!LANG-142bfe715050e434fbab4278ee22a51f!}
{!LANG-b3ab3570955ed8e285a29cdd31ec436d!}

{!LANG-f4108431c140c88f464de93cfd4eebb2!}
{!LANG-835873e25f160a8fc4944325f3359ed6!}
{!LANG-0a2a7425d6d4c05b3311132a51844ad3!}
{!LANG-41384002727c065abf03be4d79725956!}

{!LANG-8ba5fbc44667e8894ab725be5c0cd117!}
{!LANG-65b0e7446c69d6b640ce2a596bfc95b9!}
{!LANG-2ea759e9033a09d2f3b692ad0feb70dc!}

{!LANG-60c3e666f464db406d207926e857e1b3!}
{!LANG-90c22d418366e45de9a6dd0974dbc50e!}

{!LANG-8b523df41b36aec89f6fc3c5065d61b0!}
{!LANG-368028b6e87ec19c0d6abb4beec99e3a!}
{!LANG-fd69f58c30db0ab684cbd9cdb76c5305!}
{!LANG-24ca31da7fd3c83ea4f7a159030c4df5!}
{!LANG-368028b6e87ec19c0d6abb4beec99e3a!}
{!LANG-fd69f58c30db0ab684cbd9cdb76c5305!}

• {!LANG-db472a15ceb123fd04346720c8438a39!}{!LANG-ecc351a42af5e7ce12c64a62bcebf32f!}
• {!LANG-2f9b04f974b95fd203ff046bba74ddab!}

• {!LANG-80cd663cd6a9a1aea345375a611167c1!}
• {!LANG-94b97ffa6d248efce36d414bd5c99db5!}

{!LANG-55041215702ec69950b8ee5168f9e2e4!}

• {!LANG-6b8d0a503567801eb587b3d15e74e1c5!}
• {!LANG-2a698d5fd0bd089e8cbab350956d3de4!}
• {!LANG-5bc470e8b14c81a0bd56fdc0d3dc64f8!}

{!LANG-f881235a5f4825521c8f3228e9f10289!}

{!LANG-d9f39efa192867c1c6e1e8120ceeb72b!}

{!LANG-cbeeda52930bf47f155ae26ab6121497!} {!LANG-989320fdbbf5039add6fe6ddb131a36e!}{!LANG-b5862fdafa82b0bb55cb2a7338e062e6!}

{!LANG-1c0a6838c908784a1c885b7f4016984f!}

{!LANG-b2123f2e71f813d73e26dfcce78b6cbf!}

{!LANG-74b1026729b8208f3f3f1f2f7dfe8655!}

{!LANG-00465bcc2fd2b53cedff7fd23409d4a4!}

{!LANG-8a0d136fb3aa2dda0ba2ca530eff9536!}

1. {!LANG-65f4382cb387d6ba0eb4932b616cf827!}
2. {!LANG-acc26b0946b75296550c281a10af8229!}
3. {!LANG-91ae7d1a8ef2cd47bc7457227b03c069!}
4. {!LANG-f4c2060cd7b33c47faec377c309fabce!}

{!LANG-5ac5d8c7b0b6f08ce56d72064f89c122!}

{!LANG-d8e92474babfcd8f0acbfc050c3a664e!}

{!LANG-de69f99c0b6743a857f7d519866cc55a!}

{!LANG-a71e5443c35c88e400145c48085ff99d!}

{!LANG-4732683a638e26bd20b932fd811c0e8c!}

{!LANG-0fe9d0c14eb6838784ebb9a69845dce5!}

{!LANG-94f68419681ef168640a3ca1a659990c!}

{!LANG-13ed9e89e8ef004b8a2e4c7b903b647a!} {!LANG-a5830a0b521157be7bd9e1a245311a02!}{!LANG-b7dc4520af283d91d2b2911ae8d9a419!}

{!LANG-1d79fdf2ec5b86ac2351191c79f89c70!}

{!LANG-c9d4f4dc6f9848b613071195776dbf71!}

{!LANG-d451549eb57a5b6554447be395153e70!}

{!LANG-07c1a238ba1495c1e95b3558c964d7cc!}

{!LANG-c03f219fdbe5f90bbb0db68b7ecc45ad!}

{!LANG-ea535352e5fe9d3461530656f3e81513!}

{!LANG-ca2f9a351cb86d81afdb42248af80fd9!}

{!LANG-a6d8d7c339d80d8ba69bdd2fef8a8944!}

{!LANG-16946aa7c9c07000468d7de9579fb6fe!}

{!LANG-ad40bd1c87f296f2e0c5ad0c15684ad0!}

{!LANG-c20fc4410761d9d6841def3893232e71!}

{!LANG-672983216ac7e7a2757e5220eb3d95ee!}

{!LANG-99072a9324dd58314dd3a4e50a7eb09e!}

{!LANG-944323339f8878bb2a5c7e1d62c9fac5!}

{!LANG-d05ad5e6ad678490006cf3657dd6ff39!}

{!LANG-7a5c7005790011741efd98bc9b49e86b!}

{!LANG-7fa322cf26eda6a20593d4bba411bd9a!}

{!LANG-e93bba45f5ee0ba2b51116bc5b2f79a9!}

{!LANG-e14e2f4c05e725ce0ce10acf82d616a0!}

{!LANG-b4fd57e1269f3e8290a08f78af9c7f04!}

{!LANG-1e5907a42a34623ba6216cfeb336f12f!}

{!LANG-bcd9c6fdb505960353a87306684c452d!}

{!LANG-c2f3e3505c907249eeac1c5bd861e8cc!}

{!LANG-b1e1f12d960259d207ac64723bcbe992!}

{!LANG-71868f432fece8c23e7a39a98e9cb229!}

{!LANG-09624ab3201659d2652c25059af96ec9!}{!LANG-d67579fb2c74ff9eb25ce94cc8c55447!}

{!LANG-91c8788ba5e6dd4a2aae2f577337b8d1!}{!LANG-44b3a972554c63fd74982a86be39a37c!}

{!LANG-76cdcb23786efca802898c8471345ecb!}

{!LANG-2c4a6622bb5dd01bee2e9df314e15a8c!}

{!LANG-7b82d80cb047ebd16352b4c6db5d9e66!}

{!LANG-6ead52dee24536a20b1c6ddcece7286a!}

{!LANG-787e7bb314364965017af78b49dad6cb!}

{!LANG-0515cd2268729da949ae781f9a5fbf7b!}

{!LANG-a8270f3588af81f187d121e5cea96894!}

{!LANG-43f59828fa4987a0e9c02bb680819765!}

{!LANG-52c194e192dbcddfbaf60166f3f130b6!}

{!LANG-4cac5a0edfd7dd2f608480c0f4364644!}{!LANG-92c6989ae3860c96e6154fe922d02305!}

{!LANG-f224ea8dad8f7e31fd70ccd6c430ea33!} {!LANG-a57719f705ccb40633d238eb1c21c25a!} :

{!LANG-f2beed372128685ee5d81745fec2778f!}

{!LANG-b30878d6c0acba082deb52b8104d08ba!}

{!LANG-8f51114922d424dc501027fd7757c307!}

{!LANG-6934baaff6d54190c05a0cfce5ce35a8!}

{!LANG-e29f31298fa45e7b448da441638f2adf!}

{!LANG-af75e45ef1860e413aadc2403feec966!}

{!LANG-51cd492b37b63f3609d2dc53d3f709c3!}

- {!LANG-5b1ffd69df3ce4ab7b9f8d002a976ab1!}

{!LANG-b273ea2c44d12815aa417f888afba104!}

{!LANG-2508e897911dcd3ecc34180c54ad3183!}

{!LANG-8b25d1515270d1361159b51043eddf68!}{!LANG-f71ed610cdc56a28ceb5b8cb2eb88e5b!}

{!LANG-2e2af8dc84bbd0bb898197bc5f12642f!}

· {!LANG-cdaddff80bfb91ec0cea6a7f14e2457b!}{!LANG-44533ab0e10f97ae0baf91c9479e3f48!}

{!LANG-d27d5fbcb0fafc7a06ee1945b8238841!} {!LANG-ad9ca0c72bed9a352629893dadf74d1c!});

{!LANG-a7f58380c354a384c3e9aebacfdd01f0!}

{!LANG-9b75aa652e7d8677995ffc6847f039cb!}

{!LANG-abf115254bff05e1f20fffa142e8040e!} {!LANG-7ade5e1f7dc74a79c91aff2a455d44c7!}{!LANG-be9bfdf99bfe592a8b0fcfdb390bca3a!} {!LANG-8983549e6f8260d439e33da7258a1b95!}{!LANG-aebe5ac32e37416912e7c7c3e1138b8c!} {!LANG-09a46c617b0e95bede113ceb62aa628e!}{!LANG-53337e7f1f385bb3a73082ce74b8f40d!}

· {!LANG-b12b084ec1140ad816f44e2be6004ed4!}{!LANG-8cc15f7063bffb5f8ac9fbdf899486c3!}

{!LANG-bf528268a23f78e1d0defbdb8a915291!}

{!LANG-8a37fee618b0990164d76370d42b273c!}

{!LANG-cd87356aaae2e6b0525a1691f6227b5c!}

{!LANG-e4c222e9ca06b7ab8c4cc90020319b7f!}

{!LANG-a54e8ea9e74b10bfaed356b8f0f15c9d!}

{!LANG-d11980d544c8bd6277018959fe3e54ff!}

{!LANG-a0f4427a1f55b69cb37946c04f5ccfbf!}
{!LANG-65acf5e4917bc279ef165f221ed3c427!}

{!LANG-84556ea327c024983c98ae8eb021e3c4!}{!LANG-b122485635b00bfe323588f1a5770f4e!}

{!LANG-29b4f4c8227424cb34f25df2174e0e1d!}

{!LANG-78767641c147d1de449fa4baa1efe778!} {!LANG-bc2140154848e5f8260c05e7c22f4147!}

{!LANG-fea650073e090e29f94b6d2cb4a893d1!}{!LANG-f0aa20ddaa42fc9472470561d6f277f9!}

· {!LANG-91c8788ba5e6dd4a2aae2f577337b8d1!}{!LANG-b4a77fead23b2c6a8094ef9f4a7995ca!}

· {!LANG-ed3b67bcd9cc70fbbacdc83feccc858a!}{!LANG-d5a607a3cb0ce992f5a5e0509873c47f!}

· {!LANG-197d6218f0bfb2c0f87f3a15d2453e08!}{!LANG-9dcdc84077b59a149a622f9522d1e528!} {!LANG-ed9d34bba9a63a3c5ca1ef0d9fb99567!}{!LANG-e4689a1cbf2480dac0bb0f0d6a9c14fc!} {!LANG-97eb6ec13e76b7c9721d7671a5891290!}{!LANG-22eeaf7adb6e7ab603c93ea8e325d647!}

· {!LANG-79754854b5346f44faa0e8712504d033!}{!LANG-5f6e56bc15022ffca2e23f78cf5da801!} {!LANG-570d08c1c09f2e2614ceb866db2972c8!}{!LANG-c17114351dee0417796ecbae4e91f779!}

{!LANG-c8dfa32d38d19f1c915cb8009e0f7586!}

{!LANG-90afb13cfd57eb548035e73d907268f4!}

{!LANG-48440dfdc642f84f440fe0fc6ce02692!}

{!LANG-0dc4485f2bc83d7e7a39f74458869982!}

{!LANG-95c005d8d570b44e85a0cf0dd82c7d2b!}

· {!LANG-25a39b64e8b63647826ce0a5f19b5623!}{!LANG-ec211ff0b5e64d944a9cbf4b93ecf27d!}

· {!LANG-db3b683b78f0fd0ac9b8e21bc34c1229!}{!LANG-7b33a157e166ee619825714a55e799f1!}

· {!LANG-c103259144005f305b787335d0b03675!}{!LANG-05276d4fc1be4567b54bcaed41840c00!}

· {!LANG-aa9ee1320d49f2627cf65c5720bb3836!}{!LANG-f3d2122bc510e2b42fa44f4d01ed2818!}

{!LANG-69cf34658b837b3e98928adcc0c48f48!}

{!LANG-0a9e04ac2b5667142c5dbbf8e7fb96cf!} {!LANG-ecd650b56cee7c4fdf69ec26a4af023a!}{!LANG-943720e76fc8444839ff6b916480a11f!} {!LANG-dd153c50b19df0710aedc130ceeb0fca!}{!LANG-6ba9c825c3dba0134fbc8b4df4db1313!} {!LANG-e7aa32ad0f660887371c11b2813dd3ac!}{!LANG-cdd022d7509cf1ecf03b6bb7ea88f952!}

{!LANG-55ca8c5c1d414b79235cf3344dfbeeec!} {!LANG-6b816ccb9a75270211998b8856fc7d97!}{!LANG-73365e38bf2b65234d77914e34d9fae0!} {!LANG-c3f2794476c0ef8ba28c127e65263a62!}.

{!LANG-59fc0089edabdb4002d4eb528b583f5d!} {!LANG-5ae98c44b40186dcb343cb6aaab220a7!}{!LANG-b5ab2efb85198b460bde9ee619979a79!}

{!LANG-30d58368105a0a4cba90f22bdbdb624f!}

{!LANG-0875070ca126a8ac4b9d3b443291ffd2!}{!LANG-86e99c5781271276f87c0add9fe55770!}

· {!LANG-41c05ab24ac7ca17be992c6fcfb159e9!}{!LANG-457bb771e65efa4cf92a37330069eb57!}

· {!LANG-559d2ef991e7b3b274127801c0ddf9b0!}{!LANG-9f61d51dbbb003ebca31010484417bc0!}

· {!LANG-59e4b4d96829cece31596287d9e62029!}{!LANG-ff9014540cfd52a9ff17ad005898daf8!}

{!LANG-fc28bfd573fd91d31e74b6cdfea1f63f!}{!LANG-725a1ed8eb5ee1f309f19dc8ff39e7a3!}

{!LANG-334bec776edf788ebeb0e89f5c1c5620!}

{!LANG-69f6b7992a060cb7ad3b6752e907e83b!}
{!LANG-747c38f000204eb93d981bdbc7a73fe2!}

{!LANG-d30bdc2e998a800ad53b6587cf799198!}
{!LANG-a07e9fa09ee910dcbd791eb62727f274!}

{!LANG-8617d9568bcdf8fb104d13187e84b17f!}

{!LANG-9b73867cd9a394f594ca28ff6d7b82df!} {!LANG-7462bc25a602f03c61f6c03dd0748e79!}{!LANG-c5f092c3c68e431374698ad71a167a73!}

{!LANG-6486531e80226dade83c8ff815dc6c7e!}

{!LANG-1e2895ffd83fbac0a2d2ea7edcc3c6a7!}

· {!LANG-483e148c022a5eb32559cfa4efe2cda5!}{!LANG-48fd59e36ab4db2c93d05604da069835!}

· {!LANG-b3ee79010d0ab03f3e0cffcccb9e03d8!}{!LANG-eaa59b68b7d768567203356f96ef832e!}

{!LANG-fd055e8f7fcc76c75b0229d7f93a8d2f!} {!LANG-839476b0b5906a046746ad8475a88f17!}{!LANG-b8670a2a04ee33549a3f7fb4e9af1074!}

· {!LANG-b1c985cec2462f46e9e438c03b138bcf!}{!LANG-cbfe00d24e939d2d19ea2c41b490e52c!} {!LANG-dae3b0bdecec1e95170c3f405703f2b7!}{!LANG-30349c5ccc6d6e7689e1591f297579b1!}

· {!LANG-fcd99c39e6f18f3be9572f2ebea631b3!}{!LANG-b1944b941d4efba27b7fb8dff5237c2f!}

· {!LANG-0a8db83a284e3c049d80e1d056d12e97!}

· {!LANG-01078e560b6be45bbefb52f7de1de691!}{!LANG-80f00cae447da01a18e157cd36b133e1!} {!LANG-20ec57a5a5d025a1d90d1a76f73a6023!}{!LANG-d855e9a8a20d66a6da93363785c8405f!}

{!LANG-c9087efca3da2d9cc327200807480772!} {!LANG-2cbeb9917b18bf2de715b2887ac2b3ce!}{!LANG-4680dfe994c6206ffde698f2cb68a455!} {!LANG-fd7b33cac9dbd6b594896add03d99b22!}{!LANG-34e00e34d1b4b2ea138c0b251d899fd5!}

{!LANG-fedfbd1e1beeeee54836dec438a7937b!}{!LANG-9ac6f557c8319201889646a224b7c2a6!} {!LANG-60b82df5596fd27647cca0fbe8a1c62f!}{!LANG-b2aa71aad97d4356875774fe009e42ad!} {!LANG-5d9ef640c63fe9247386b03fc870cbe1!}{!LANG-2f7eddaa418647c342aa291902ea3e42!} {!LANG-2015955c08a8a10cd79a69955ffff9ec!}{!LANG-a30d1d93e759b268dc6102ffae168d43!} {!LANG-e4bcbc9e0553101729c1db01ed3dd49f!}{!LANG-6b81417b9388e442950849292884cd26!} {!LANG-65a665d3bbfc7bb7801991b83f396439!}{!LANG-e9b477a1fe623b968d590f627423263b!} {!LANG-4fd1ff7626969e5cd6c0a9ddab69ec0f!}{!LANG-c46a960869751d5549dc8f726bdb0b1b!} {!LANG-050370f8a96203c136896674fd3003ae!}{!LANG-3e913497545d83a16adcd19656683519!}{!LANG-3abc6b0837af4639fbc0eac0c89295a0!} {!LANG-4229b1f3ed152b219bf2720c06eb9396!}{!LANG-297597ff31723cf1d480724a764a2524!} {!LANG-0aa9f95b301f943c76e1e7e213933762!} {!LANG-cda4c1570403384cb609b5bcba49b253!} {!LANG-43ddc24787958c2a0e75264d18174624!} {!LANG-7391a21f93c877d65706fe8dd30e5c48!}{!LANG-a814418729f29b057356dab00498f5dd!} {!LANG-434ced7c14db85e01b465948292f30f8!}{!LANG-168bb65a4e21c67544b2d8673dc5dfbc!} {!LANG-6bb193061283032281d3d505026ceaef!}{!LANG-f8a92ddbe00794065b2e87e0cbc66b07!} {!LANG-b2decfc7b739a71fccfa9a9bfac1b1ea!}{!LANG-8aa9ad11109d88a9d3704029943a9813!} {!LANG-78056b04bcc24060a79eaef6167b4bbe!}{!LANG-faa7f65386667e7d3d54db4ec820f7ee!} {!LANG-8c6606e7a134421046e1d20f2e3831f5!}{!LANG-60f90dd1adeafd9b3df3e416500453ef!} {!LANG-ae9697d7c4d67214031dc96d8d238d16!}{!LANG-5b8142f3219325600b69efda8566b290!}

{!LANG-db19c4da8c4db7c5250effa0e13d29e3!}

{!LANG-d5cc05f47ee0c934c682a570ce5f686e!} {!LANG-d44585612889a4cb28f3380d89aea62c!}{!LANG-f7d0ccc25c9f3a87f72465bf6d45ed27!} {!LANG-f5f75c4aa904670d9a70dab5d3b18c4c!}{!LANG-5abe30658407f11bbea81f6a0e8b717f!}

· {!LANG-81733e721e78e6d8cc0b70a2ba52f45a!}{!LANG-21e8bb6826c0986b66cef352d6bd255a!} {!LANG-a8990ac3409dfa938f6f187227171b1d!}{!LANG-1466548e94a8d053493a0321d923274e!}

· {!LANG-0a8e99cfd87f29e02cc16596e01ee694!}{!LANG-fc8b3b4fb82d82329b31d8cf7f6a3fd1!} {!LANG-6015b25ea21c56c9435fb2867285d80c!}{!LANG-3431dcf17c294e8b9f3f8abd81d1b41d!}

· {!LANG-1eec5ae983336822aadc4dedce691316!}{!LANG-6a9bc547079e6aa6c065434081ec1903!} {!LANG-2a84a548280d39036b9cb55e933c6452!}{!LANG-81c07c048ac39831ebdd1d4b745dce2c!}

{!LANG-c2906c55685acbe63334df175782225c!}
{!LANG-82ab7db31d2616f3faae00ed7cbd3a93!} {!LANG-5c1f061a44102dd2a88b6760d54f87c2!}{!LANG-2a9370c76705e398c52aea5b640067e6!} {!LANG-bdd4746a3182ded695f5395f9ea9bcbd!}{!LANG-140806cc4c5d97c3c9d93456928d294f!} {!LANG-ef58bb70f52e794dac29317782bb879f!}{!LANG-bef4d9e9750c6f33eef78655aa126b9c!}

{!LANG-3d9553f60615a5e9d29828f74d9699a2!}

{!LANG-0acad9e2b75cd51935cb79a97a000775!} {!LANG-5eff019c2815475727d6844216b0f087!}{!LANG-502cf36dcdb5466a0da9feb3e6c51738!}

{!LANG-3333e6b1e9331384b91ff9c440fa1f35!}

{!LANG-c39a297b6426c8a2ab9ebaee59a436dd!}

{!LANG-575e1679cfd788b010688fa20dc027ed!}

{!LANG-08cf11ee6f301265eff86d7fd86efe2d!}

{!LANG-9d41c358760149aac9d20054717257ff!} {!LANG-77e5f25d716f6e919bbcacb7141cd74c!}

{!LANG-8fb406b8263618ebdcc9a61cc0240857!}

{!LANG-27d5273ea245ad90eb72752271d9b333!}

{!LANG-a334e1c7b3c671f1156fc7e063597ed8!}

{!LANG-c76b0db94664322bc515c9b645ea0d16!} {!LANG-3f4e2b50f798b853daffe4b72c21d469!}{!LANG-bdbf394521dd6357914f0ae53335ce2e!}

{!LANG-81d8e2c9a1330c157bd48386f251ce83!}

{!LANG-5b809bc565700f45aa12ac7e6e0ad4de!}{!LANG-0b38a30f4d43d08b00ef11b02ccc1fc0!}

{!LANG-924cbe331c205d456d01ee10c4580840!}{!LANG-c04d8843b3718d446d122f2175428e10!}

{!LANG-135993ee904686e49a961619aa176646!}{!LANG-e295a07170e0bb1d6e05c3cb0bed7711!}

{!LANG-ab336d52165b6657f10e27796df234ea!} {!LANG-beeda5939271e790dd8effa8a907ab69!}

{!LANG-4794c09cfd2f250171aaeb303bc9206e!} .

{!LANG-632c730abfbdd8568ae309bf773ee93b!}

{!LANG-221669ad975ae9b2d5eabcfdab40555f!} .

{!LANG-7ee632fb589f9bbff938618df81c8544!} .

{!LANG-f0d3efe4978bd0de713dada8406ca5fe!}

{!LANG-b9adc29f31861e0af255abbe8da7521e!} .

1. {!LANG-16a84e07519a52ea489ccce6f085ab57!}

• {!LANG-5b02efcb49c38a2619ce4503f87f8ed9!}
• {!LANG-1e3bbf51d8bb3204ba5fb152ad637b79!}
• {!LANG-5ceffbbef2d6715d675c92320a75de66!}
• {!LANG-0167f3ab0ce36d49d9ad2e4bfada63d4!}
• {!LANG-41a3c3839069539098a7f522dac2bee0!}
• {!LANG-87112fad30f077daffd9e93183683fa8!}
• {!LANG-c222f71ee27b0fe4a065c31592776426!}
• {!LANG-7cf5f4c1fd9f66db7fc389a0d30ab6a2!}
• {!LANG-2a5dfdd716a95baec0aae3329a665237!}
• {!LANG-0e5da80504f316824c8b600d037271e3!}
• {!LANG-9702131221c905bed5b4b6ee6082e04d!}
• {!LANG-ac7cfc455047ccf9314b7233cb68b6ed!}
• {!LANG-8fb6b8c88febf7229916031ea17c09d5!}
• {!LANG-027d28e9df613ddf4a3435630de07670!}
• {!LANG-133e713af2723e237e8f2c379c6f7068!}
• {!LANG-0d15876c18bc78236235cc22939e527b!}
• {!LANG-f51a4088a677afa8786c9b920af9b7d7!}
• {!LANG-e95ba121c30cb9c0d11063310aa2e352!}
• {!LANG-4619989bc2572b4a01c9e8eaf37961d3!}
• {!LANG-66542959bf11eaca6be07b0fa7d017c0!}
• {!LANG-13db1cef6253e47a89d4b5863878f7ce!}
• {!LANG-397998cc934b9d3405c1a1753ecb208b!}
• {!LANG-2442e93d330c784008238174ec1bcd95!}
• {!LANG-76c9452d0610fb9fb310afcebf7bde1c!}
• {!LANG-7e7adb52ad4f9dab1161e902002ffdd5!}
• {!LANG-0a63347c76933828f7fefa2aa4474c56!}
• {!LANG-d7048de880c8f4efad15307a726649fa!}
• {!LANG-bfade8754622c84e4674c1258c31a996!}
• {!LANG-186c89ab256c7300b65b0c4a94911361!}
• {!LANG-a051cb02618281bad6b2b97f4c5a50c4!}
• {!LANG-8aae7fb0f355211ddc7a3d25ff03c251!}
• {!LANG-9c84cecb3bdc7b2c8b6d3881724b3499!}
• {!LANG-a2db3e5ea5469164135b63f0a6650736!} {!LANG-79ce2e1957feb63834afc525a5909461!}{!LANG-bbca4cf739518f768123d1e03028f606!}
• {!LANG-d7d324a512648e4ba86136e376ed7371!}
• {!LANG-ca6584129d6353eac4bd33861a5c78f4!}
• {!LANG-d03fa0f8d520d78d75c59a90ac2d2119!}
• {!LANG-c1262b9043cf1a0071fbd3c1dbf36247!}
• {!LANG-42ca7eabed42295c4cc3b641a5db0489!}
• {!LANG-aa641e00c8635fb0cbb0c3cee23b16aa!}
• {!LANG-b85165b49dd7eb5a73dd83f77234bccb!}
• {!LANG-7a85bc869b56dd08c4a699356e071f34!}
• {!LANG-c65d2c97d685c17b3291b8fc45ec79bc!}
• {!LANG-5d8115abf63bb2379655c4c3bdedd4d8!}
• {!LANG-766615a35dc95988348e6043fbfd4961!}
• {!LANG-ffdbdac606a7a3253881fbd4b1a72d2c!}
• {!LANG-1c78b060c913a025ba402da93a3db471!}
• {!LANG-e2a2e8dfe03800489287baadc0a4257d!}
• {!LANG-1a81e02461ce062a5035f25905e7bd20!}
• {!LANG-bdf5e12dc754954ad3579a147e5830f8!}
• {!LANG-ab985db13b657654d14ded4cd94c2b60!}
• {!LANG-297ae9a9249d8d393b2138b32f4a24a8!}
• {!LANG-e08a13a01b1a13e60192cdd712a94068!}
• {!LANG-e360de52200f1c317028c3c57926af86!}
• {!LANG-e1dbff09dc27f15ee65d9ad14c6bae37!}
• {!LANG-c8ce93461fd402a06cfb1daa1119d463!}
• {!LANG-48da6d6e35b43b1d36b09bc3cf361f5f!}
• {!LANG-8960b37573e956f2baaf9b2f3f04f09b!}
• {!LANG-5ae71396ed1530ead567ddb882765f75!}{!LANG-b8dd2ee8330fe9dc384daa5ce91073ae!}
• {!LANG-e0eae0026a2d9687dad5215d76cf6eb1!}
• {!LANG-467cf9ab697feca786f11e51fe2b7a8c!}
• {!LANG-5e2317998c10eea8221f20784e625a5d!}
• {!LANG-6fbaffed21ba1f927f7733b666c1928d!} {!LANG-f2b35a98ed5d267e9408a60864acd0cd!}{!LANG-d2b2291fc086f163a15c145bd36311a1!}
• {!LANG-0cbe007bee5e95cbbaa4673c5812d4fc!}{!LANG-9447fa3f6480f70c9c16f729ab15e14c!}
• {!LANG-8619173d12584734d8abdf97daab3cc2!} {!LANG-987e749ca6391f051072a9c3ba43a8fb!}{!LANG-a9470016b862955af8b608c2d355acfa!}
• {!LANG-c323215817aba977a1c6655cf1244385!}
• {!LANG-3b8ae9b9d62db0c732d2599b11dc024f!}
• {!LANG-cf634161152121db02ea831ab4c9cf2f!}
• {!LANG-01104ed1dbfb8b590a13fcce4b2a79fe!}
• {!LANG-a13319aec794d6b73f0c5c918dd71c6c!}
• {!LANG-d365ba7e7c12aa0490b0cdd1019f3eea!}
• {!LANG-3e73f64e92d1215e061cb0275cb91a85!}
• {!LANG-72273daaf4362c981e0b2e0c91b10eae!}
• {!LANG-3793253e78e31b11e6ae37328bdf9bb7!} {!LANG-aabcbc90b09428727b2312e1d6b1046a!}{!LANG-36b695671ab6a1093f0f3ae6fc9d056f!}
• {!LANG-ad00ee6abf571669cd2b9d7a740dcf96!}
• {!LANG-19a4ec5bd8270a25ee113e7d33311942!}
• {!LANG-c2fb1c4628abd6c27949ed4d941cd07f!}
• {!LANG-4c6ce5622e2a5c6be36d467ef41e9f9c!}
• {!LANG-a1979c42d56da83548b404ce731b174c!}
• {!LANG-ef4c616ae7b331c8c27f02c0ff968171!}
• {!LANG-e513a88988e475261b3926646cbc3d91!}
• {!LANG-d8b19818c6241fb87ed17aae1f7db19e!}
• {!LANG-6031cf66a3b2624f920679f68a01cde4!}
• {!LANG-ba4d44c120527dbcb7115a7bf01dad26!}
• {!LANG-96791cd68e2d5dc7b5922c2f2a5550da!}
• {!LANG-d6132f90e2ef91b48fc1ec64d1f99c59!}
• {!LANG-0478d1af42b0a3b92e7db748bc8c0abd!}
• {!LANG-5384af5bd8b69ed8e3ecbd6c156d8642!}
• {!LANG-6fd7647c976ba4d8251c1d586531ac02!}{!LANG-0673fdab8a9307d8a9d0d50605661b8a!}
• {!LANG-53b46cb3ef56c36d2352ac1e9f8b7195!}
• {!LANG-b5560caf9a944cd8c2c6d7c3e701aa06!}
• {!LANG-88e61921cb4a45b3dd42b2312ac62523!}
• {!LANG-80fb5d34707cd6467ab7f88a378ccf5a!}
• {!LANG-19727e9f7eefed44894f368d3420a95f!} {!LANG-c958d7a56ed7a8b5f493d37d170d1b92!}{!LANG-3fef5b08757ce6c21152011cf5cd2308!} {!LANG-85e5d8fe2045ec022570ed3ea96188e3!}{!LANG-fb476a04b0f9d6fdb4dc569a5242030d!}
• {!LANG-045515e043b59113a7af1b11aafa5f15!}
• {!LANG-add6b88150ceb08197912a0d66460715!}
• {!LANG-3803d1cf1dc71e5e24b9ae91eda8e603!}
• {!LANG-b72b6f5d119d67c6c022249d46738564!}
• {!LANG-4a79ea94f0d32981767c8e270284f327!}
• {!LANG-086dc187b8100fb20d2a7030e356b216!}
• {!LANG-9535793daa651192225dbcf2923f9274!}{!LANG-2ffc1dba2bb75fe597f81f65b681b261!}

{!LANG-575e1679cfd788b010688fa20dc027ed!}

{!LANG-575e1679cfd788b010688fa20dc027ed!}

{!LANG-40dc4b558cb68b9601fce7d1e5b026fb!}

{!LANG-91024ebb1ab14588b823b111b9e4ec9e!}

{!LANG-1c4bc091345c9c46814c05cf0c9161e2!} {!LANG-7446c429db9071da7f8ce11e00ada04f!}{!LANG-e3f3dc31859e657218b4dbc9f6dea21c!} {!LANG-b1a6e9cbd4a5121244d10441fa868c7a!}

{!LANG-6df702ff88464b0da15e5638dfce576c!}

{!LANG-93b92d5fa893432d169300151052be0a!}

{!LANG-e44284a051ef5de628e181a1ac3c742b!}

{!LANG-c86d6ad6c377e5857b1254626ad7e45e!}

{!LANG-e9780223584fc8ac7f91a95142d02559!}

{!LANG-76ccb701975d8ad488b9aac7acc5d3da!}

{!LANG-327148e6e07ecbc1d572d6bde0d5f253!}

{!LANG-978e93b6ebd7f31b2dbe9a4e804b4be9!}

{!LANG-3885c004f7fa7611509f3bd00b52454c!}

{!LANG-28756ad29193a4b325180e5f7ffd5f4f!}

{!LANG-678d1094bc02c5317003e6a3aa6317b5!}

{!LANG-6f85400fb582db1226f8f3bde1fbe349!}

{!LANG-05e212d34185778e7c933bb931249391!}

{!LANG-fcecde0ceaa29ebb4f476fce795db8ce!}

{!LANG-528e9c407aa1cf413956d80d7b7f6b01!}

{!LANG-e96db5b650be541c9ffe81a54f325bdf!}

{!LANG-751e1d0acc078c179cf64be7dfccfe1d!}

{!LANG-a97cf40f04108ecf9dd86ad72e88542f!}

{!LANG-a8582456d78ffc0f2dee5ff3dcc0c4ca!}

{!LANG-4561f7249e161e43437d0bb4e33635ed!}

{!LANG-88e932cb53ac474817457113797f1cf6!}

{!LANG-9c5463341ca0c3313143edd645d46a0a!}

{!LANG-fef5208e5fb67aa221d706c38773d830!} .

{!LANG-c80adee00e6617e6e8ccb9de468fb14e!}

{!LANG-1214b1561d51606d2dddd79d23e77233!}

{!LANG-4e802750c1314d7c2571b807941551a5!}

{!LANG-417ca2577749edfb8cf60b004ecf693a!}

{!LANG-d29d3aa94617f6077b21a93d314704af!}

{!LANG-03e46aa3f049d8337a7b317a7621e384!}

{!LANG-95deb4aab3b5cf8cef772f4b83da8be6!}

{!LANG-678d1094bc02c5317003e6a3aa6317b5!}

{!LANG-09fa5c94445527f6999b3ab3aa235957!}

{!LANG-217dcac87e0b1c1d7e060a05e7f45b9c!}

{!LANG-978cf83b838b41b59c2b6fbf44b7a307!}

{!LANG-7ea2119d99269fc61313992580e06470!}

2. {!LANG-105790d49a95dd39a95671a856cb3523!}

• {!LANG-0791c14843b2b56de76ebae623b5772f!}
• {!LANG-421bb26f543bcd90474ec70e14829f42!}
• {!LANG-d4825503c88d4c115999c75fce32e1da!} {!LANG-7462bc25a602f03c61f6c03dd0748e79!}{!LANG-fdae3c226e3f41c946dbfb95a0ca7b6f!} {!LANG-58b92ea8aed17837e1e6677a7acec37d!}{!LANG-561c2f74c76ebd6807e4c93bc78d414d!}
• {!LANG-848e59fbe34373c32ddb07f1194d7b25!} {!LANG-fc5702b0913e434e7ece10a6a24c6d8a!}{!LANG-7f82a086e25d80e25543f3cf22318e5c!}
• {!LANG-a90a80c09dca8adc0ad09631da4404d6!}
• {!LANG-88d6229ecd11d4f9d22d9b4343d5016a!}
• {!LANG-84e49c129d99953736a8a49c5df7b811!}
• {!LANG-25e6843150aefd27c9a7b42f6d20b076!}
• {!LANG-51614b73a3319f58fcd63d9fece5cf34!}
• {!LANG-807c38831b0ffee14a8120b2d56bcca6!}
• {!LANG-1e9b7b46de7a1fb5044045899d22aa45!}
• {!LANG-fe2e9a397b63b83b9e50c1b25be27df6!}
• {!LANG-89aec7be9188da8ccc0af748e938e1b4!}
• {!LANG-97610ee1fe76de78857752c9de1d65d7!}
• {!LANG-6d480b670acb21d892e2741cab4c8a06!}
• {!LANG-23cf48d117419f86c0cc842ae3f98012!}
• {!LANG-c880f459df5de86c9744abab5d274b27!}
• {!LANG-209d9301cb320e32d254b0adba388555!}
• {!LANG-4d780d4e383a51e29d2c8a3e20358a9b!}
• {!LANG-d402301eae7734684b0e2b15278ab1b7!}

{!LANG-82024f2652aeb90137d94d3dc5459118!}
{!LANG-9ab6f80a4ece2e0c3ed40268c935fde6!}
{!LANG-6fa31d9f38241549cfb4e0ce1eaff6ef!}
{!LANG-8abb87250784ee3efa70d39a2be281e8!}
{!LANG-0f2611ca9b9644df48df94c18eb5fd70!}
{!LANG-119e7048f8b8c46d768121c14f5b1b79!}
{!LANG-dd9cb84f3134713f5a7f04ab3902997b!}
{!LANG-01a754911302ccb7bdcc297bc3b8994f!}
{!LANG-c82fe24557dc66044cfb2f416a186419!}
{!LANG-c688a9985df2cbb5bac28b9ae60e58f0!}

{!LANG-bbf3a7f528c6e8e226df454239f40042!}

{!LANG-9671cd2cef0de9447ace4a9bd3bc3d84!}
{!LANG-9a3765d6f4faff8c6d76ee074e428bd5!}
{!LANG-3eda5c3fd2aae9dc7bc64f50e64bb8ae!}
{!LANG-a55d584e4fe5adda0e868020bb42c527!}
{!LANG-34d3dc92509eb106269fd6f029db4a4b!}
{!LANG-a1798cb208d191c631b25a6a74e5726b!}
{!LANG-bcdf3717fd38d84d2767a27d1ec9db62!}
{!LANG-decc8fcb5bb988fc437d2d34649cb276!}
{!LANG-4b85473c1cfe07a8ba5adbbbd0a16ca6!}
{!LANG-0c73fa5b236e7d1b99dc560a1a9f4956!}
{!LANG-9c74b213680eb5c0b84d76df4a208a52!}
{!LANG-c9767aa94646213a9f76eb065d8056d9!}
{!LANG-f4d88b92a00f19556979f798c85c105b!}
{!LANG-47151b25a4213c74c8abb3720191ca21!}
{!LANG-7cba0d513c93b20bfd619ca786400fa3!}
{!LANG-34f390cee5dd66b54a7cac46d9a827df!}

{!LANG-190578c33532143fdb3a5bd4ceea2d33!}

{!LANG-4554bcab54cac0b95e8444c27bdc987a!}

{!LANG-8715a3953974667cc8b83ea31a38350a!} {!LANG-416395f6dad90206920ad5b01df37229!}{!LANG-ac8774a21414f9678e42ba22dcb3cb71!} {!LANG-b686fdc730c19cede0c9d249d57f04e6!}

{!LANG-22d08e5fb49a7a41026ef54eb84380f9!} {!LANG-b3fa6b54d884ef3ada6ffb398abf0911!}{!LANG-ef983ba8dc4514cae128a1820ac9744b!}

{!LANG-9031170b981d4625555f514132a630a0!}

{!LANG-67af412261d5b7680aee6ac66f8dfea6!}

{!LANG-86f21dc475912485fe2aadcb8cc21827!}

{!LANG-96dad3f26174022277e8178678c85885!}

{!LANG-6f0c84e2b52aa3b83351b8d3129a3700!}

{!LANG-60b51dd80a19431b55d379fe9915525c!}{!LANG-c47ae3a0829cb0b6638902a5a96140bc!}

{!LANG-1ec532ec1254ecdb9066daf11ad7c3cd!}

{!LANG-2ad9bb818002ac0ffefc24b29121828c!}

{!LANG-953a95263ad9a5136c33ffd9b42ff6b1!}{!LANG-b6eb3f703090580dd5292dc1e2e14621!}

{!LANG-6b6d14174fb32adb559f514781cd59a7!}

{!LANG-38ea18ba2e6a613de03d5660576463ca!}

{!LANG-bff194f633e6ce0af253150d31272371!}{!LANG-aae5a3cfd5d091c98d492a06f83ee773!}

{!LANG-c55e9e260ad65dbc887d0a46f5259c24!}

{!LANG-40b22f963ecb20f5fa43ab8b9d753703!}

{!LANG-701af3b8f9551399a40a06e8980134a2!}

{!LANG-bd2c5f022a42c5aee1a8d2ce3a28039c!}

{!LANG-9f72669e1cd501ffbe41e8edf0290a5c!}

{!LANG-cce0ac8ec484edd8bb9599ec68a5222b!}

{!LANG-06b256e4d056cec51e5f170921b95d71!}

{!LANG-764cd7f331473ea710637ba6022b88d1!}

{!LANG-836c5591f9fb6a400f87fddee819544b!}

{!LANG-711f760546cd4d6be26eeb33f8314cc6!}

{!LANG-801c5a16135842d83cf9b85141053336!}

{!LANG-653a756972ce7adb260279a7dd5aaf88!}

{!LANG-82155ffde09f6e62ec511f0864784342!}

{!LANG-2cbde5b12ab435fc9349f4d4266c2cc8!}

{!LANG-d2637cb55986dcc2f732df64535cfad4!}

{!LANG-ab42391c194676f631fa704c236026f0!}

{!LANG-fae3b3febff28aaeb990d2b8fd08655d!}

{!LANG-17334e235e1307b16dcf0466a98df456!}

{!LANG-429aa81b2fbb14c2d8f6040fe1cbdeee!}

{!LANG-1bcad811d0aab3d5cca6fa7f25dd615c!}{!LANG-e54fbd47c8bd5baf7d246df31a720f82!}{!LANG-3002bc591052320e96e0c7285fa21776!}

{!LANG-5833239569d9e933d1c9a2349a931766!}

{!LANG-e288a3180a2b69b5c51a356c6385ad49!}

{!LANG-4a7f02b531cd779f447c12e61d2663f2!}

{!LANG-2315defc5e8fbf7be03badaab0f522f9!}

{!LANG-4f5f66717c4d16db4d2a0c318479ae14!}

{!LANG-d36a096fabdf7946d2f8ae10b8e25c8a!}


{!LANG-e82811328e58b57895bf52567dc1a86c!}

{!LANG-58594f392c27cb0a4265de085c1dd93e!}


{!LANG-01a41a41619b533636a300e22e02e712!}

{!LANG-0d0c9b8d0ef5d31d6d5fadc668b3da45!}


{!LANG-46d5a66d319f0b5fa10b795e72926851!}

{!LANG-95768d3e33502a9a6dd57281f99f11c8!}


{!LANG-d3ca3d4b0bc9ada7acf0ac6d000f0293!}

{!LANG-fbc7111d50f9e50796c39ff86b6014e9!}


{!LANG-d2d377f9f703cc6b0bf14c094d023c0b!}

{!LANG-75f9ffec0e9b4394fbc8b8653640fb5c!}


{!LANG-a4257514b30c914b4178a795eddad423!}

{!LANG-d0fab79119f1a9a1906d581ef76e33bd!}


{!LANG-e62f9b229e8c107c8a498688020e651e!}

{!LANG-bc5d94306eaac398acd4458a271c7f35!}


{!LANG-df0e8ccef268ef052f3479c453ed3c87!}

{!LANG-5217e08644a90dd4c8e957e8b0249525!}


{!LANG-4fc39d086ecbbd8e54ef83046ddfade9!}