Джон Богл: чотири прості правила в інвестиціях. Джон Богл - коротка біографія та книги людини, яка вигадала індексні фонди Для Богла диверсифікація - це облігації. І немає необхідності мати щось інше

Ну що ж, настав час познайомитися з ще одним професіоналом індустрії інвестицій – зустрічайте, Джоне Богле! Радимо не плутати його з Девідом Боглом, який доводиться братом-близнюком успішному керуючому. Що стосується Джона, то за своє життя він зумів накопичити величезний стан завдяки своїй працьовитості та безперервному самовдосконаленню.

Майбутній мільйонер та його брат-близнюк народилися у чудовому місті Вероні, штат Нью-Джерсі. 8 травня 1929 року сім'я Боглів поповнилася одразу двома хлопчиками. Їхнє дитинство пройшло порівняно безхмарно, якщо не вважати того факту, що сім'я постійно балансувала на межі між бідністю та середнім статком. Обидва хлопчики були змушені навчатися у державній школі. Протягом кількох років вони щодня відвідували клас, де навчалися основ грамоти та математики.

Коли вони стали ходити до старших класів, їм пощастило – брати отримали стипендію від фірми свого дядька. Це дозволило Джону та Девіду почати навчатися у приватній школі-інтернаті під назвою Академія Блер. Після навчання в цій школі Джон Богл отримує ступінь бакалавра в університеті Прінстона, який він успішно закінчує в 1951 році. У вихідні, коли всі його друзі ходили на танці та відпочивали з дівчатами, він відвідував лекції в Університеті Пенсільванії.

Джон Богл – трудові будні

Після того, як отримав диплом про закінчення вищого навчального закладу, Джон влаштовується на роботу в керуючу компанію Wellington Management Company. Його начальником стає Волтер Л. Морган, який був засновником цієї фірми. Завдяки власному працьовитості та терпінню, він заслуговує на довіру начальства і стає помічником керівника. В 1955 Джон Богл пропонує створити новий фонд, який буде орієнтований на акції.

Ця ідея дуже сподобалася керівництву і створення нового фонду було заплановано на 1958 рік. Через три роки було вирішено, що всі фонди компанії будуть під чуйним керівництвом сторонньої фірми, яка називатиметься Wellington Management Company. У 1960 року було здійснено перше громадське розміщення акцій фонду. Через п'ять років Богл призначається віце-президентом нової компанії та йому доручають зайнятися підвищенням її прибутковості.

Джон Богл розробив унікальний план збагачення компанії, і він точно знав, що цього можна досягти за рахунок збільшення активів, які знаходяться під керівництвом компанії. Для досягнення цієї шляхетної мети він ухвалює рішення створити новий фонд, основним орієнтиром якого буде підвищення доходу. Через рік дві компанії Invest Fund та Thorndike, Doran, Paine and Lewis поєднують свої зусилля, і цей тандем дозволить його власникам отримати частку у розмірі 40 відсотків.

Глави обох компаній усвідомлювали, що співробітники TDP&L були так званим «мозковим центром» їхнього тандему, приносячи до цього двостороннього альянсу досвід, виняткові навички та здатність до здійснення якісного аналізу. До того ж Thorndike, Doran, Paine and Lewis мав репутацію надійної компанії, яка керується лише здоровим глуздом і використовує логічний підхід. Загалом, вони зналися на інвестиційному управлінні.

Джон Богл – компанія-адміністратор

Керівництво Wellington Management Company планувало, що завдяки новоствореному тандему вони зможуть запропонувати своїм клієнтам набагато більше варіантів для вкладення грошей. Після закриття всіх питань щодо реєстрації Джон Богл створює ще одну компанію Vanguard Group, яка починає займатися адміністративними питаннями. На сьогоднішній день вона знаходиться на другому місці за розміром активів у сфері взаємних фондів. У 1976 році Джон явив світові перший індексний фонд акцій, здійснивши справжню революцію у цій галузі.

Варто зауважити, що цю ідею він розробляв ще за часів навчання у ВНЗ і саме це питання стало темою для написання докторської. Як виявилося, все геніальне просто. Професійний керуючий зрозумів, що більшість інвесторів та власників взаємних фондів так чи інакше відстають від ринку, тоді як комісії за грошові перекази та управління активами знижують загальний дохід вкладника. Для того, щоб відстежити ці фінансові «відпливи» та мінімізувати втрати, Джон Богл створює індекси, які відстежують стан ринку.

Таким фондам не потрібні спеціалісти, які мають обирати акції. Це дозволяє інвестувати без видачі заробітної плати тим, хто керує цими фондами. Якщо ви хочете докладніше дізнатися про цю тактику, пропонуємо почитати книги містера Богла. Його літературні твори отримали багато позитивних відгуків серед професійних фінансистів. У 1993 році, коли Джон вже накопичив пристойний стан, він випускає першу книгу під назвою "Богл про взаємні фонди: нові перспективи для розумного інвестора". Не дивно, що це видання швидко розкуповується і книга стає бестселером.

Джон Богл – літературна діяльність

На сторінках цієї книги викладено інформацію про основи інвестування у взаємні фонди. Автор приділяє багато уваги обговоренню переваг індексних фондів. У 1996 році те ж саме видавництво приймає чергове замовлення на книгу від Роберта Слейтера, яка називається «Джон Богл і експеримент Vanguard: людина, що перетворила галузь взаємних фондів». Містер Слейтер та Джон Богл створили цей шедевр разом. У 2005 році виходить чергова книга містера Богла і цього разу вона торкається теми капіталізму (оригінальна назва «Битва за душу капіталізму»).

Варто зауважити, що Джон зробив величезний внесок у розвиток галузі інвестування. Він брав участь у розвитку багатьох професійних альянсів і навіть державних організацій. У 1969 і 1970 він вступив на посаду голови ради керуючих Інституту інвестиційних компаній. У 1974 році він залишився на цій посаді, однак паралельно виконував обов'язки голови комітету з інвестиційних компаній Національної асоціації дилерів з цінних паперів.

У 1996 році він посідає перше місце у рейтингу керуючих фондами з оцінки видання Fund Action. Рівно через рік журнал «Лідерство у фінансових послугах» визнає його одним із фінансових лідерів 20 століття. 1998 року він отримує спеціальний приз за професійну досконалість. Мабуть, він став справжнім майстром своєї справи, тому що в 1999 знамените видання Fortune назвало його четвертим інвестиційним гігантом 20 століття. Пізніше журнал Barron's записує ім'я Джона Богла в Зал Слави Інвестицій.

Звичайно ж, не обійшлося без злослів'я та заздрощів. Колеги Джон часто називали його «Святий Джек» за те, що він часто говорив про почуття обов'язку перед клієнтами та критику на адресу начальства за те, що вони давали надто багато комісійних. Також багатьом не подобається його тон, коли керуючий виступає з промовою. У них створюється відчуття, що Богл навмисне намагається здатися чеснішим і праведнішим, ніж він є насправді. Що ж, кожен має право на свою думку, але це не скасовує того факту, що Джон Богл є одним із найкращих керуючих фондами.

Джон Кліфтон Богл (John Clifton Bogle, 8 травня 1929) - американський підприємець, відомий інвестор, засновник і колишній генеральний директор The Vanguard Group - одного з найбільших взаємних фондів у світі. Автор бестселера «Взаємні фонди з погляду здорового глузду. Нові імперативи для розумного інвестора».

Джон Богл та його брат-близнючок Девід народилися у місті Монклер, штат Нью-Джерсі, США. Сім'я постраждала від наслідків Великої депресії. Богл навчався у приватній школі-інтернаті Академії Блер на повній стипендії, у 1951 році отримав ступінь бакалавра у Прінстонському університеті, відвідував вечірні та недільні заняття в Університеті Пенсільванії. Дипломна робота Богла «Економічна роль інвестиційної компанії», в якій він описав принципи діяльності взаємних фондів, що недавно виникли, вплинула на цілу галузь, змінивши підхід до інвестування.

Після закінчення навчання Джон Богл влаштувався працювати у управляючу компанію Wellington Management Company, де працював під керівництвом її засновника Уолтера Л. Моргана (англ. Walter L. Morgan).

Зробивши успішну кар'єру в компанії, в 1965 в 35 років Джон Богл став її виконавчим віце-президентом, але в 1973 дохідність фондів, поглинених Wellington з схвалення Богла, різко скоротилася. Через війну зниження вартості акцій сумарні активи компанії зменшилися з $2,6 млрд до $2 млрд. У грудні 1974 року Богл було звільнено.

У 1974 році Бог заснував компанію The Vanguard Group. Під його керівництвом вона стала другим найбільшим фондом взаємних інвестицій у світі. У 1975 році під впливом робіт Юджина Фами, Бертона Малкіеля (англ. Burton Malkiel) та Пола Самуельсона Джон Богл заснував індексний фонд Vanguard 500 як перший індексний взаємний фонд, доступний для широкої публіки. Активи фонду збільшилися з $1,8 млрд до $600 млрд з 1975 до 2002 року відповідно.

Джон Богл - член ради опікунів Академії Блер, член консультативної ради Мільштейнівського Центру корпоративного управління та ефективності (англ. Millstein Center for Corporate Governance and Performance), Єльська школа менеджменту.

Богл також є членом ради піклувальників Національного центру конституції (National Constitution Center) у Філадельфії — музею, присвяченого конституції США. Він був головою ради директорів цього фонду з 1999 до 2007 року. У 2007 році він поступився цією посадою президенту Джорджу Бушу-молодшому.

Книги (2)

Битва за душу капіталізму

У цій книзі Джон К. Богл, легендарний інвестор та засновник другого за величиною у світі індексного пайового фонду Vanguard, пропонує історію трансформації американського капіталізму останніх десятиліть. Він показує, яким чином зміна структури управління корпораціями обернулася тим, що їхнє керівництво перестало піклуватися про інтереси власників і почало переслідувати виключно власні інтереси.

Не обмежуючись простою критикою дій виконавчих директорів, фінансових посередників, юристів, Богл планує напрями важливих реформ, здатних призвести до відродження корпоративної відповідальності.

Вітаю! Продовжуємо знайомство з легендарними інвесторами, які мають чому повчитися. Зустрічайте: Джон Богл - успішний підприємець та інвестор, творець та екс-керуючий фонду The Vanguard Group та автор світових бестселерів у галузі інвестицій.

Джона Богла вважають автором ідеї індексного фонду. А ще він відомий різкою критикою керуючих компаній. На його думку, індустрія приватних інвестицій мало піклується про інтереси клієнтів. Завдання КК та інвестфондів - заробити максимальний прибуток собі і лише собі. У тому числі стягуючи з клієнтів непомірно високі комісії за управління.
Колеги з інвестиційного бізнесу дали йому саркастичний прізвисько «Святий Джек». А журналісти охрестили Богла «совістю галузі».

У 2004 році Time включила його до ТОП-100 найвпливовіших людей світу. 2017 року у своєму «Щорічному листі» Уоррен Баффет назвав Джона Богла «героєм для інвесторів».

Коротка біографія

Джон Кліфтон Богл народився в кризовому 1929 в штаті Нью-Джерсі (США). Закінчив коледж і вступив до Прінстонського університету.

Як студент, Джон прочитав статтю «Великі гроші Бостона» (журнал Fortune) про великий інвестиційний фонд Wellington Fund. З цього моменту Богл точно знав, що в майбутньому хоче займатися лише взаємними фондами.

Після закінчення університету його взяли до пайового фонду на роботу. Причому, у цей Wellington Fund. У 35 років він був уже виконавчим віце-президентом. У 1970-х фонд пережив сильне падіння, пайовики масово виводили кошти. Богла звільнили з посади. Але наступного дня він повернувся до компанії та запропонував керівництву «план порятунку».

План полягав у наступному: зменшити комісію для клієнтів та повністю перебудувати структуру Wellington Fund. На жаль, фонд урятувати так і не вдалося. Але від ідеї орієнтації на інвестора Богл не відмовився.

30 грудня 1975 року з'явився перший індексний фонд під назвою Vanguard 500 Index Fund. Джон Богл запропонував революційну на той час ідею. Фонд не повинен намагатися обіграти ринок, а лише копіювати його доходність за допомогою індексу.

Книги Джона Богла

«Взаємні фонди з погляду здорового глузду»

На мій погляд, «Взаємні фонди…» – один із найкращих підручників для інвесторів (особливо, для інвесторів пасивних).

Автор розкриває у книзі багато «секретів» інвестиційних фондів (до яких спокійно можна віднести і російські ПІФи). Наприклад, Богл «на пальцях» пояснює, як обчислити несумлінну керуючу компанію. Ту, що використовує у роботі з активами сумнівні методи, заробляє гроші собі, а не клієнтам та надає послуги низької якості.

Наведу кілька цікавих думок із книги (кожну автор докладно «розжовує» у тексті). Зверніть увагу! Йдеться не про індексні, а про активно керовані фонди.

• "Завжди вибирайте фонди з низькими витратами".
• «Не купуйте надто багато фондів». На думку Богла, оптимальна кількість фондів для приватного інвестора – один чи два. Якщо в портфелі їх більше чотирьох, це перестає хоч якось впливати на рівень ризику.
• «Не спокушайтеся минулими показниками фонду». Джон Богл має на увазі, що марно вибирати фонд на основі інформації про попередні результати.

«Керівництво розумного інвестора»

Книга є полегшеною версією попередньої книги «Взаємні фонди з погляду здорового глузду». Але в ній вже немає перевантаженості інформацією, зайвого обсягу та підкресленої орієнтації на американські ринки.

Ось кілька відгуків про книгу з вуст легендарних інвесторів.

Уоррен Баффет: «Низьковитратний індексний фонд - найвигідніший варіант для переважної більшості інвесторів. Чому? Прочитайте книгу Джона Богла – і дізнаєтесь».
Вільям Бернштейн: «Уолл-Стріт забирає у Вас майбутнє. Якщо Ви хочете зупинити фінансових махінаторів, прочитайте цю книгу.

"Не вірте цифрам!"

Почну з того, що у книги напрочуд довга назва: «Не вірте цифрам! Роздуми про помилки інвесторів, капіталізм, «взаємні» фонди, індексне інвестування, підприємництво, ідеалізм і героїв».

Чому назва більше схожа на короткий зміст? Тому що книга – це збірка есе, лекцій та статей Богла на абсолютно різні теми. Матеріали писалися їм упродовж десяти років із 2000 року.

Загалом книга «Не вірте цифрам!» про те, як приймати адекватні рішення у бізнесі та фінансово-інвестиційній сфері. І, звичайно, про те, що цієї адекватності катастрофічно не вистачає сьогодні. Джон Богл пише про те, як ми обманюємо себе, і до яких наслідків це призводить.

У книзі наочно показано, як влаштовано фінансову «кухню» зсередини. Автору можна вірити – у сфері інвестицій він «варився» понад 50 років. Джон Богл багато пише про роботу компанії, що управляє. Зокрема, як менеджери КК піклуються не про клієнтів, а про власні бонуси.

Праця написана живою та доступною мовою, з купою наочних прикладів та цифр. З мінусів я відзначив би наступне. Як і інші книги авторів із США, «Не вірте цифрам!» розрахована на американських читачів. Аналіз фінансового сектора Сполучених Штатів, посилання на американські книги, фільми та епізоди з історії. Якби весь матеріал книги перенести на російські реалії – ціни б їй не було.

Декілька правил підприємництва з книги Джона Богла:

• "Не недооцінюйте очевидні речі".
• «Ловити успіх за хвіст можна багато разів».
• "Вибирайте найменш побитий шлях".

«Інвестори проти спекулянтів. Хто насправді керує фондовим ринком»

Цю книгу Джон Богл написав порівняно недавно: 2012 року. Основна теза: у наш час культуру довгострокового інвестування витісняють короткострокові спекуляції. Але не можна бути одночасно і спекулянтом, і інвестором. Потрібно вибрати: жадібність чи страх, спокійний сон чи гарне життя кілька років?

А ви читали книги Джона Богла?

Народився:Монклер, Нью-Джерсі, 1929 року

Компанії:

Wellington Management Company

Vanguard Group, Inc.

Vanguard Group's Bogle Financial Markets Research Center.

Найбільш відомі факти:

У 1974 році Богл заснував взаємний фонд Vanguard Group і зробив його одним із найбільших найбільш шанованих світових фондів-спонсорів. Богл став піонером у сфері фондів взаємних інвестицій, акції яких продаються без брокерської надбавки, та чемпіоном у галузі маловитратного інвестування в індекс для мільйонів інвесторів. Він створив і ввів в обіг перший індексний фонд Vanguard 500 в 1976 році. У 1999 році Богл був названий журналом Fortune одним із чотирьох "гігантів інвестицій" двадцятого століття.

коротка біографія

Джек Богл з відзнакою закінчив Прінстонський Університет у 1951 році, отримавши диплом економіста. В університетські роки він серйозно вивчав взаємні фонди, що стало основою для написання його дипломної роботи, а також заклало принципову основу для індексного взаємного фонду.

Він освоював інвестування та менеджмент, працюючи фінансовим консультантом у Wellington Management з 1951 по 1974 рік, і у 1974 році заснував Vanguard, ставши його генеральним директором та головою; на цій посаді він працював до 1999 року, коли відійшов від активних справ компанії. Як президент аналітичної фірми Bogle Financial Markets Research Center, що входить до складу компанії Vanguard, він продовжує писати та читати лекції з питань інвестування, і широко відомий як "совість" індустрії взаємних фондів.

У книзі "Джон Богл і експеримент Vanguard: людина, що перетворила галузь взаємних фондів" (1996), біограф Роберт Слейтер описує життя Богла як "життя двигуна еволюції та іконоборця, безкомпромісно відданого своєму основоположному принципу, який полягає у відведенні інтересам інвестора першорядного конструктивно критикуючого індустрію фондів за практику, що суперечить низьковитратному, орієнтованому на клієнта інвестуванню у взаємні фонди.

Стиль інвестування

Говорячи простою мовою, філософія інвестування Джека Богла пропагує отримання доходів від ринку шляхом інвестування в універсальні індексні взаємні фонди, що характеризуються як продані без націнки, низьковитратні, з низьким обсягом обороту та пасивним управлінням. Він постійно рекомендував інвесторам звертати увагу на таке:

Першорядне значення простоти інвестування

Мінімізація витрат та витрат, що стосуються інвестування

Продуктивна економіка у перспективі довгострокових інвестицій

Опора на раціональний аналіз та уникнення емоцій у процесі прийняття рішень щодо інвестицій

Універсальність індексного інвестування як стратегії, що підходить індивідуальним інвесторам

Ведучий біржовий маклер Джим Крамер висловив вищий комплімент стилю інвестування Богла, офіційно заявивши: "Після того, як я все життя займався акціями, маю визнати, що аргументи Богла на користь індексних фондів змушують мене подумати про те, щоб приєднатися до нього, а не спробувати його перемогти".

Публікації:

- "Богл про взаємні фонди" Джона К. Богла (1994)

- "Розумне інвестування у взаємні фонди: нові імперативи для розумного інвестора" Джона К. Богла (1999)

- "Джон Богл про інвестування: перші 50 років" Джона К. Богла (2000)

- "Дрібна книга про розумне інвестування: єдиний спосіб гарантувати Вашу частку в прибутковості ринку" Дджона К. Богла (2007)

- “Джон Богл та експеримент Vanguard: людина, яка перетворила галузь взаємних фондів” Роберта Слейтера (1996)

Цитати Богла:

"Час – Ваш друг; імпульс – Ваш ворог".

"Якщо Ви насилу уявляєте собі втрату 20% на фондовому ринку, Вам не слід вкладати в акції".

"Коли прибутковість на піку, ризик не за горами".

Боглу байдужий до модних дорогих речей, які досить часто купують
люди, і йому тим більше начхати на те, наскільки корумпована фінансова
система. Зрозуміло, він вважає, що кожен має відкладати щось на
майбутнє, але він просто терпіти не може витрачати їх на себе. Для нього найкраще
час — відпустка з дружиною, шістьма дітьми та 12 онуками в горах Адірондак.

Або в офісі, де він все ще працює незважаючи на вік 83 роки. Відомий
працьовитістю та економністю, свої погляди Богл виклав у своїй новій книзі
"Зіткнення культур: Інвестиції проти спекуляцій" - розгромний обвинувальний
акт проти економіки, що служить збагаченню спекулянтів з Уолл стріт за рахунок
звичайних акціонерів з Мейн стріт.

За словами Богла, вартість його чистих активів виражається восьмизначною
числом. Отже, що саме він робить із цим — і яку пораду він міг би дати нам? Ми
присіли разом із ним і спробували відповісти на це запитання.

З: Чи можемо ми припустити, що Ви інвестуєте у фонди Vanguard?

В: На 100%. Мої персональні (тобто не пенсійні) інвестиції на 80% складаються
з облігацій та 20% - акції, що відображає моє старе правило: "Доля облігацій у
загальних інвестиціях має дорівнювати твого віку". Вкладення розподілені
між різними фондами, такими, як фонд середньострокових вкладень у пільгові
папери "Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt (VWITX)" Я досить
консервативний.

Мої пенсійні рахунки поділені приблизно навпіл між акціями та облігаціями,
т.к. у них більший тимчасовий обрій і зараз практично немає привабливих
облігацій. Інвестиції в акції зроблені головним чином через індексний фонд
"Total Stock Market Index (VTSMX)", але у мене, як і раніше, є дещо в
"Wellington Fund (VWELX)", куди я інвестував протягом довгих десятиліть. Я
ніколи не захочу розірвати ці стосунки. Облігації у моїх пенсійних вкладеннях
— це на 30% державні облігації та 70% — облігації корпорацій з високим
рівнем надійності, такі як входять до індексного фонду середньострокових
корпоративних облігацій Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index
(VICBX)

П: Як щодо інвестицій в інших галузях Вашого життя, наприклад,
нерухомість?

В: Зістарившись, ми з дружиною поміняли житло на менше в Брін Мар, в
Пенсільванії. Приблизно 5 років тому ми переїхали на місце втричі менше, і де
набагато менше нерухомості. Не брав іпотеку, т.к. зараз я не потребую
запозичення, та й не люблю я це. Крім цього, у нас завжди буде те, що я
називаю "великий комору в Адіронаках", це місце, яке належало родині моїй
дружини понад 50 років. Воно для нас, наших шістьох дітей та наших 12 онуків; для них
завжди є місце куди в разі чого можна поїхати.

П: А ви відкладали щось на навчання цих онуків у коледжі через
спеціальні плани 529? (Vanguard має близько $40 млрд. в активах, вкладених за
програмі 529 у 27 штатах).

В: Насправді мені зовсім не подобається ідея інвестувати через
програму 529, т.к. у ній дуже багато обмежень на те, як можна ці кошти
використовувати. Я не проти цього, просто я волію мати більше гнучкості, в
той час, як ці фонди можуть бути використані виключно на освіту.
Звичайно, ми відкладаємо трохи грошей щороку на навчання всіх моїх онуків,
але я просто кладу їх до індексного збалансованого фонду Vanguard Balanced Index
Fund (VBINX). Там приблизно 60% акцій, 40% облігацій, і це чудово працює.
Ми даємо їм скільки можемо без оподаткування на дарування, і все це
вкладається у цей дуже ефективний із податкової точки зору фонд.

П: Ви мали якісь витрати на медицину в недавній час, у зв'язку з
Вашим станом здоров'я?

В: На щастя, у нас чудова страховка тут, у Vanguard, і я, звичайно,
використав її у мої 83 роки. Через мій серцевий трансплант 16 років тому і
використання ліків, що запобігають його відторгненню організмом, вони
передбачали ймовірність смерті 50%. Мабуть, я був достатньо
щасливий, щоб перебувати досі серед живих. Той, хто отримав додатково
16 років життя, не повинен сильно бурчати з приводу навколишнього
насправді.